受制于高库存压制 PVC盘面继续高位盘整

研报正文

上一交易日，PVC 主力合约收涨 0.90%，现货价格普遍上调（10-40）元/吨，基差持稳。

上周盘面震荡偏弱运行，符合我们上周点评观点，盘面继续上行受制于高库存压制，4-5 月在消费旺季以及春检下供需或有边际改善预期，但中期供需仍偏宽松。

基本面具体来看，供应端，本周 PVC 生产企业产能利用率提升至80.88%，同比处于高位，后续本月检修装置有限，预计供应变化不大，春检料四月集中启动；需求端元宵节后下游陆续恢复正常生产，但开工同比仍处低位，预计在印度需求旺季下上半年国内出口保持较好水平；原料端近期偏强运行，氯碱综合利润同比仍处偏低水平。

华东地区电石法五型现汇自提价在 5560-5670 元/吨区间，乙烯法弱势看低至5850-6250 区间内到货。

截至 3 月 8 日，国内 PVC 社会库存在 59.48 万吨，环比增加1.31%，同比增加11.18%。

总结：

供需格局仍偏宽松。