消息面繁扰动市场情绪 尿素盘面波动加剧

研报正文

【策略分析】

期货盘面来看，现货市场交投放缓加之消息面扰动，今日尿素主力低开低走，增仓下行，收盘价格重心延续下移。

从基本面看，农需偏弱，但复合肥和工业需求仍有支撑，市场逢低采购;同时高日产和储备资源释放形成上方压制，但近期出口相关消息频繁扰动市场情绪，盘面波动加剧，建议区间震荡思路对待，主力下方关注 2100 附近支撑。

现货市场，今日市场新单成交不佳，工厂报价小幅下调。供应方面，日产维持在 18 万吨以上高位运行，近期装置大稳小动，日产波动有限，整体上供应充裕。

需求端，小麦返青备肥来到后期，春耕肥需求有待释放，农需整体上偏弱，阶段性按需采购;复合肥市场随着春耕用肥启动货源流通加快，临近高氮复合肥生产旺季，预计对尿素带来一定需求支撑;节后工业需求下游企业陆续复产，目前阶段工需逐渐趋于稳定;

出口方面，政策导向未变，短期出口需求谨慎对待。成本端，煤矿供应逐渐恢复，且随着北方供暖逐渐退出，煤炭价格偏弱运行，下跌幅度尚可，成本端变动有限。

总体上，市场刚需仍存，下游逢低拿货，但近期消息扰动较大，市场观望情绪较浓，预计短期现货价格趋弱运行，下行空间有限。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 5 月合约 2157 元/吨低开后单边下行，开盘价即最高价，最低跌至 2110 元/吨，呈现一根光头光脚的实体大阴线，跌幅 2.72%，日成交环比小幅缩量，持仓量 169938 手(+4494 手)。

前二十名主力持仓席位来看，多增空增，空头主力增仓相对更加积极;其中，徽商期货净多单增加 877 手弘业期货净多单增加 1742 手、东证期货净多单减少 1240 手、中粮期货净空单增加 1210 手、中财期货净空单增加 1448 手、华泰期货净空单增加 1851 手。

现货方面：今日工厂报价小幅下调，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂报价范围多在 2230-2250 元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格较上个交易日明显下移，现货价格小幅下调;以山东地区为基准，尿素基差明显走强，尿素 5 月合约基差 168 元/吨(+35 元/吨)。目前基差处于同期中等水平，短期基差仍处于震荡偏强阶段。

供应数据：3 月 13 日国内尿素日产大约 18.6 万吨，工厂开工率大约 78.9%，同比偏高 1.6 万吨。云南祥丰 3 月 5 日开始停车，恢复时间未定;个别企业下旬有检修计划。