生猪消费需求有回暖迹象 棉花港口库存维持高位

研报正文

【生猪】

逻辑：

周一，生猪2405合约震荡偏强，收盘报价15495元/吨，较前一交易日结算价上涨470元/吨，涨幅3.13%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓39099手，空单持仓43682手，多空比0.90。据钢联数据，截至3月15日当周，外三元生猪出栏均重为122.24公斤，较前一周上涨0.51公斤;

重点屠企冷冻猪肉库容率为24.24%，与前一周基本持平。生猪总供应压力尚在，且屠企冻品库存位于近五年相对高位，限制猪价，但猪企缩量挺价意愿偏强，加之近期养殖端空栏较多以及标肥价差位于高位，二次育肥陆续进场，截获屠企部分屠宰标猪资源，此外消费需求也有回暖迹象。预计生猪期价短期或震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低试多或观望为主。

【棉花】

逻辑：

周一，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16090元/吨，较前一交易日结算价上涨115元/吨，涨幅0.72%。

虽然棉花现货价格小幅上涨，但纺企仍以刚需低价采购为主，成交量偏少，且棉花港口库存维持高位，施压棉价。持仓方面，3月18日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约36.18万手，空单持仓约36.05万手，多空比约为1，净多持仓约为0.13万手。

综合来看，需求恢复缓慢，抑制棉价，但下方成本支撑较强，预计短期棉价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

【沥青】

逻辑：

周一，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3677元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨，涨幅0.38%。

进入传统需求旺季，沥青供需两端虽有所提升，但相较于往年同期，供需两端均偏弱，且沥青企业库存以及社会库存均处于高位，据钢联数据显示，截至3月18日，国内沥青社会库存为80万吨，较前一周增加1.7万吨，增幅2.17%;

企业库存为81.1万吨，较前一周增加0.6万吨，增幅0.75%。原油价格重心上移提振沥青价格，但高库存仍将使得价格承压，沥青短期或宽幅整理运行，关注需求端恢复情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低试多。