螺纹钢周产量有所回落 库存继续累库

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2405 主力合约今日收出了一颗上影线 5 个点，下影线 5 点，实体 55 个点的阳线，开盘价：3518，收盘价：3573，最高价：3578，最低价：3513，较上一交易日收盘涨 99 个点，涨幅2.85%。

二、消息面情况

1、国家统计局：1-2 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 7.0%，比上年12 月份加快0.2 个百分点。从环比看，2 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.56%。

1-2 月份，社会消费品零售总额81307 亿元，同比增长 5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额 74194 亿元，增长 5.2%。1-2 月份，全国固定资产投资(不含农户)50847 亿元，同比增长 4.2%，增速比 2023 年全年加快 1.2 个百分点。

2、海关总署数据显示：2 月，中国出口钢铁板材 512 万吨，同比增长 32.0%;1-2 月累计出口1108万吨，同比增长 49.7%。出口钢铁棒材 72 万吨，同比下降 29.3%;1-2 月累计出口 163 万吨，同比下降6.6%。

3、国家统计局数据显示：1-2 月，全国房地产开发投资 11842 亿元，同比下降9.0%;其中，住宅投资8823亿元，下降 9.7%。1-2 月份，新建商品房销售面积 11369 万平方米，同比下降 20.5%，其中住宅销售面积下降24.8%。

新建商品房销售额 10566 亿元，下降 29.3%，其中住宅销售额下降 32.7%。1-2 月，全国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)增长 6.3%，增速加快 0.4 个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长27.0%，道路运输业投资增长 8.3%，水利管理业投资增长 13.7%。

4、近日，江苏钢协发布促进钢铁产业链健康发展的倡议。其中提及，面对当前的局面，钢铁企业及产业链相关企业必须坚持“主动控产”，积极维护供需平衡;坚持“以销定产”，防范资金链断裂;坚持“以效定产”，避免经营性“失血”坚持“以现定销”，避免恐慌性抛售。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周全国螺纹产量环比回落 1.93 万吨至 218.53 万吨，农历同比减少63.64万吨，周产量在连续两期增加后出现回落。由于当前钢厂效益不佳，加大检修减产力度，叠加唐山等地启动重污染天气应急响应，产量出现回落。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比回落 11.75 万吨至 934.28 万吨，厂库环比增加17.9 万吨至390.52万吨，总库存环比增加 6.15 万吨至 1324.8 万吨。社会库存在连续十三期累库后出现去库，总库存连续十六期出现累库，库存累积量高于去年同期水平。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比增加 33.5 万吨至 212.38 万吨，同比减少81.3万吨，需求在连续六期回落后连续四期有所回升，但需求恢复仍较为缓慢，下游工地复工上工率均低于去年同期水平。

央行数据显示：2024 年 1-2 月社会融资规模增量累计为 8.06 万亿元，比上年同期少1.1 万亿元;2 月末，广义货币(M2)同比增长 8.7%，增速与上月持平;狭义货币(M1)同比增长 1.2%，增速回落4.7 个百分点。

据国家统计局数据，1—2 月我国房地产开发投资、房屋新开工面积、房屋施工面积、房屋竣工面积同比分别下降9.0%、下降 29.7%、下降 11%和下降 20.2%;1-2 月份我国制造业投资同比增长 9.4%，基础设施投资(不含电力)同比增长 6.3%。整体看，1-2 月份地产各分项指标表现依然疲弱，制造业及基建投资增速回升，2 月社融信贷数据不及预期。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹周产量有所回落，库存继续累库，表观消费量小幅回升，当前下游需求恢复有限，1-2月地产主要指标降幅扩大，但前期价格的持续下跌已反应市场的疲弱预期，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。