粕类：内外盘震荡 供需宽松预期压制上方空间

研报正文

【现货市场】

昨日全国主流地区油厂现货豆粕报价上调30-80元/吨。其中天津3550元/吨涨30元/吨，山东3480元/吨涨30元/吨，江苏3470元/吨涨30元/吨，广东报价3500元/吨涨80元/吨。

全国主要油厂豆粕成交27.38万吨，较上一交易日增加7.26万吨，其中现货成交15.53万吨，远月基差成交11.85万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率下降至43.83%。

【基本面消息】

农业综合企业咨询公司AgRural称，截至上周四，巴西大豆收割面积达到播种面积的63%，比前一周提高八个百分点，略高于去年同期的62%。巴西继续在全球市场上提供廉价大豆。

交易员也在美国农业部3月28日的种植意向和季度库存报告之前调整头寸，这些报告可能引发市场波动。由于交易商在月末种植报告前回补空头头寸，市场获得潜在支撑。

美元指数上涨抑制市场走势。美联储将于周三发发布利率决议，市场普遍预计其将维持利率在5.25%至5.50%不变。市场正在等待美联储主席鲍威尔会后发表的评论以及决策者对今年至2026年的经济预测，以了解货币政策可能走向的线索。

监测数据显示截止到3月19日，3月船期累计采购了1056万吨，4月船期累计采购了864.6万吨，5月船期累计采购了382.8万吨，6月船期累计采购了250.8万吨，7月船期累计采购了105.6万吨，8月船期累计采购了12.6万吨。

【行情展望】

当前巴西大豆收割进度仍然偏快，且贴水上行到一定水平之后开始回落。机构下调巴西产量，美豆低位持续反弹，对国内连粕形成较强成本支撑，关注巴西大豆后续上量情况。

国内近期市场成交好转，下游饲企库存在供应收紧预期下开始反弹，目前到港量低位，大豆及豆粕库存持续下移，阶段性支撑较强。操作上，豆粕回升至3300以上继续攀升空间受限，需谨慎风险。

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