美联储维持利率不变 原油需求或承压运行

研报正文

内容提要

原油：现货报价：英国即期布伦特 85.79 美元/桶(- 1.67);美国 WTI 83.47 美元/桶(+0.75);阿曼原油 86.60 美元/桶(+0.92);俄罗斯 ESPO 82.78 美元/桶(+0.79)。

期货价格：ICE 布伦特 85.60 美元/桶(-0.91);美国 WTI 81.44 美元/桶(-1.08);上海能源 SC 638.4 元/桶(+7.4)。昨日外盘原油出现较明显回调，尽管本周 EIA 商品原油库存继续超预期去库，但美联储维持利率不变使得原油需求承压。

基本面方面，美国至 3 月 15 日当周 EIA 商品原油库存 - 195.2 万桶，预期 1.3 万桶，前值-153.6 万桶;当周俄克拉荷马州库欣原油库存 -1.8 万桶，前值-22 万桶。当周 EIA 商品原油库存降幅为 2024 年 1 月 19 日当周以来最大值。

供应端，3 月 15 日当周美国国内原油产量环比上周保持不变。 EIA 3 月短期能源展望上调 2024 年美国产量，当期预计 2024 年美国原油产量将增加 26 万桶/日，此前预期为增加 17 万桶/日。3 月 3 日，OPEC+ 官方宣布，将去年 11 月达成的自愿减产协议延长至今年二季度，来平衡当前供应偏过剩的状态。

需求端，3 月 15 日当周 EIA 投产原油量 12.7 万桶/日，前值 39 万桶/日;当周 EIA 原油表需 1965.69 万桶/日，前值 1881 万桶/日。 EIA 3 月短期能源展望小幅下调了 2024 年需求预期，当期预计 2024 年美国原油需求增速为 15 万桶 /日，此前为 16 万桶/日。

而 IEA 在 3 月月报中上调了原油需求预测，将今年原油需求增长从 120 万桶/日提高到 130 万桶/日;总需求预计为 1.032 亿桶/日，而之前预测为 1.03亿桶/日。

宏观层面，美联储维持利率水平不变，当前利率水平对原油需求恢复仍形成一定压制。地缘事件方面，哈马斯、卡塔尔与埃及(不包括以色列)的谈判尚未取得突破，红海危机仍在。同时，上周乌克兰无人机再次袭击俄罗斯炼厂，影响了俄罗斯约 7%的炼厂产能。

综合来看，尽管当前宏观环境对油价有一定压制，但近期原油基本面数据边际转好，同时 OPEC+潜在的减产以及中东局势对油价都有较强支撑，预计短期原油仍将维持高位震荡。上方空间看，由于当前海外经济复苏节奏仍然偏慢，以及美联储降息进程仍不顺畅，油价要出现趋势大涨难度仍然较高。

风险因素

OPEC+实际减产不及预期;美联储加息;巴以冲突升级

1. 价格跟踪

2. 价格走势

3. 行业要闻

1. 本周 EIA 数据显示美国至 3 月 15 日当周 EIA 商品原油库存 -195.2 万桶，预期 1.3 万桶，前值-153.6 万桶;当周俄克拉荷马州库欣原油库存 -1.8 万桶，前值-22 万桶。当周 EIA 商品原油库存降幅为 2024 年 1 月 19 日当周以来最大值。

2. 美联储主席鲍威尔周三表示，近期的高通胀并未改变美国物价压力缓慢缓解的基本情况，美联储仍预计今年将降息三次，并确认经济将继续保持稳健增长。美联储当天一如预期将指标利率目标区间维持在 5.25%-5.50%，并发布了最新季度经济预测，决策者现预计今年经济将增长 2.1%，高于美国经济的长期潜力，且大大高于 12 月预测的增长 1.4%。美联储仍预计，在利率下降的背景下经济将实现“软着陆”。

3. 本周 API 数据显示原油库存超预期去库，叠加俄罗斯炼厂受袭事件的影响，驱动油价走强。基本面方面，美国至 3 月 15 日当周 API 原油库存 -151.9 万桶，预期-2.5 万桶，前值-552.1 万桶;当周 API 库欣原油库存 32.5 万桶，前值-99.8 万桶。

4. 美国能源部长格兰霍姆表示，美国战略石油储备(SPR)的石油库存将在年底恢复至甚至超过两年前大规模出售前的水平。格兰霍姆补充说，库存将达到上述水平的部分原因是国会取消了出售约 1.4 亿桶石油的授权。SPR 石油库存目前约有 3.62 亿桶，低于三年前的 6.38 亿桶。

5. 摩根士丹利将 2024 年第三季度的布兰特油价预测上调 10 美元/桶至 90 美元，理由是 OPEC+ 承诺减产后供需平衡趋紧，以及俄罗斯在近期无人机袭击其炼油厂后削减石油产量。摩根士丹利仍预计今年石油需求将增长 150 万桶/日，略高于历史趋势增长水平。

6. 石油输出国组织(OPEC)维持对 2024 年和 2025 年全球石油需求相对强劲增长的预测，并进一步上调今年经济增长预估。OPEC 月度报告称，2024 年全球石油需求将增加 225 万桶/日， 2025 年将增加 185 万桶/日。这两项预测均与上月持平。OPEC 对 2024 年经济增长的预测本已高于国际能源机构的预测，两者在需求增长预测上的差距为至少 16 年以来最大。

7. 美国能源信息署(EIA)将 2024 年美国石油产量增长预测上调 9 万桶/日，但下调了全球石油产量增长预测，因 OPEC+减产。EIA 报告称，今年美国原油产量将增加 26 万桶/日，达到 1319 万桶/日。此前，EIA 预计今年的原油产量将增加 17 万桶/日。

8. 联合石油数据库 JODI：沙特阿拉伯 1 月原油产量为 895.6 万桶/日，较去年 12 月的 894.4 万桶/日略有增加。沙特阿拉伯 1 月原油出口量为 629.7 万桶/日，较去年 12 月的 630.8 万桶/日有所下降。沙特阿拉伯国内炼油厂原油处理量在 1 月份增加了 0.01 百万桶/日，达到 242.5 万桶/日。沙特阿拉伯直接燃烧原油在 1 月份增加了 5000 桶/日至 30.8 万桶/日。沙特阿拉伯原油库存在 1 月份增加了 261.4 万桶，达到 1.51823 亿桶。