螺纹钢迎来去库 纯碱市场走势淡稳

研报正文

【螺纹钢】

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.9%，环比上周增加0.75%;高炉炼铁产能利用率82.79%，环比增加0.21%;钢厂盈利率22.94%，环比增加1.73;日均铁水产量221.39万吨，环比增加0.57万吨，同比减少18.43万吨。

评：螺纹终于迎来去库，一方面天气条件持续好转，终端开工率上升，另一方面空头资金撤离，盘面企稳也刺激了较多投机买盘和补库需求。

从静态数据看，铁水复产、成材去库形成成本和需求双重支撑。当前螺纹产量处于极低水平，需求先行启动有利于短期库存去化。

但随着钢厂进一步复产，库存压力将趋增，目前下游工地难以恢复至去年同期水平，因此钢价有旺季重新下行风险。

操作建议:等待逢高做空机会。

【黄金】

香港万得通讯社报道，美联储利率决议显示，政策制定者仍维持今年降息三次的预期，这一消息推动美股上周创下历史新高。

未来一周，周五公布的2月个人消费支出(PCE)价格指数将成为投资者的关注焦点。

评：本周五PCE物价指数及周四的GDP数据对贵金属将形成扰动，目前贵金属在走降息预期逻辑，但是美国经济及通胀情况对该预期形成扰动，使得行情不能一蹴而就。

近期美国PMI及初请失业金人数均超预期向好，打压贵金属，但贵金属的上涨趋势并未完全被打破，需要继续观察。人民币汇率大幅贬值，利多沪金，关注汇率端对沪金的多头影响。沪金谨慎看多。

【铁矿石】

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14365.81，环比增80.36;日均疏港量295.90降4.85。分量方面，球团727.44降7.15，精粉1267.28降18.08，块矿1860.99增10.84，粗粉10510.10增94.75。(单位：万吨)

评：近期矿石价格反弹核心在于交易钢企铁水增产预期，后期来看，国内进口矿到港平稳，而铁水进一步复产的力度决定了库存的去化速度以及矿价的反弹空间。未来1-2周铁水增产预计相对集中，重点关注铁水增产是否达到预期水平。操作建议:区间操作。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价2075元/吨，价格暂稳;纯碱开工91.67%，高位运行;目前阿拉善天然碱项目一期第三条生产线已基本达产，第四条生产线已投料;纯碱厂家总库存78.79万吨，周度-0.61%;浮法玻璃周度产量123.03万吨，环比+0.79%;全国浮法玻璃均价1837元/吨，较上日-13元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存6361.4万重箱，周度+1.32%。

评：浮法玻璃开工高位，场内业者信心不足，沙河部分企业价格下调，市场成交一般，观望心态浓厚，华东市场外埠货源流入较多。

国内纯碱市场走势淡稳，装置运行相对稳定，徐州丰成恢复，产量小幅度提升，下游需求一般，前期订单执行，临近月底，下游有补库预期。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1860一线，建议观望。