生猪需求端无明显有效跟进 玉米阶段性供应压力仍然存在

研报正文

【生猪】

上周生猪期货大幅冲高，LH2405 合约报收 15565 元/吨，较前周结算价上涨540 元/吨，涨幅为 3.59%。

现货方面，全国外三元生猪市场价为 14.98 元/公斤，周环比上涨0.46元/公斤。利润方面，截至 3 月 22 日，自繁自养生猪养殖利润为-104.83元/头，周度亏损减少 43.9 元/头，外购仔猪养殖利润为89.44 元/头，环比增加 30.5 元/头;猪粮比价为 6.15，周环比提高0.15。

上周全国生猪现货价格震荡走高，规模场接单情况尚可，主动拉涨情绪强，整体猪源供应量有限，养殖端存在主动压栏情况，散户供给相对偏少，加之二育陆续进场支撑，市场看涨情绪持续升温，带动生猪价格上涨。

不过生猪连续涨价之后，养殖端出栏意愿增加，市场大猪货源有一定补充，生猪价格趋稳运行。据农业农村部最新数据显示，2 月全国能繁母猪存栏4042万头，环比下降 0.6%，同比下降 6.9%;能繁产能去化数据超市场预期。

目前来看，规模场月底计划完成情况良好，月底无加量预期，养殖端仍有抗价情绪，市场供应阶段性缩量;需求端无明显有效跟进，终端对高价猪源接受程度有限，关注清明节前短时备货需求，预计情绪驱动下，生猪价格波动上涨为主。

【玉米】

上周玉米期货震荡偏弱，C2405 合约报收 2401 元/吨，较前周结算价下跌36 元/吨，跌幅为 1.48%。

现货方面，全国玉米现货均价为 2462.55 元/吨，周环比下跌5.88元/吨。港口方面，截止 3 月 22 日，锦州港地区水分15%容重720 的新粮报价2350-2360 元/吨，环比下跌 10-20 元/吨;水分15%玉米平舱价2390-2410元/吨，环比下跌 30 元/吨。

鲅鱼圈港地区水分15%容重720 的新粮报价2350-2360 元/吨，环比下跌 10-20 元/吨;水分15%玉米平舱价2390-2410元/吨，环比下跌 30 元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2490-2500 元/吨，环比下跌 30-40 元/吨;一级玉米报价2530-2550元/吨，环比下跌 10 元/吨。

工业消费方面，Mysteel 农产品调研显示，2024 年3 月14 日至3月20日，全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米139.54 万吨，环比上周减少0.42 万吨。

(3 月 14 日-3 月 20 日)玉米淀粉企业加工总量为66.5万吨，较上周增加 0.93 万吨;周度全国玉米淀粉产量为34.79 万吨，较上周产量增加 0.06 万吨;周度开机率为 68.78%，较上周升高0.12%。

据Mysteel对全国 35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期DDGS 行业开机率参考65.39%，较上周开工率 64.65%，上升 0.74%;样本企业DDGS 周度生产总量参考 13.307 万吨，较上周产量 13.157 万吨，增加0.150 万吨，增幅参考1.14%。

库存方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至3 月20 日，全国12个地区，96 家主要玉米加工企业玉米库存总量 529.4 万吨，增幅13.75%。截至3月22 日北方港口四港玉米库存共计约 259 万吨;广东港口玉米库存57吨。

上周全国玉米现货价格小幅回落，东北产区售粮进度加快，潮粮销售进入尾声，贸易商收购积极;叠加市场传闻第三批、第四批增储将开启，玉米收购价受到支撑。

华北地区随着气温回升，玉米储存难度增加，基层供应持续上量，深加工厂门前到货处于高位，收购价普遍回调;在企业压价情况下，玉米流通减少，收购价有所企稳。

港口方面，随着主产区供应增加，北方港口累库明显。需求方面，原料供应充裕，深加工企业开机率维持高位;饲企由于替代品较多，对内贸玉米采购有限。

售粮进度方面，截至3月 21 日，据 Mysteel 玉米团队统计，全国 13 个省份农户售粮进度74%，较去年同期偏慢 9%;全国 7 个主产省份农户售粮进度为71%，较去年同期偏慢 10%。

进口方面，据中国海关数据显示，1-2 月份中国玉米进口量为619万吨，同比增长 16.1%。

综合来看，随着基层粮源持续出售，库存向贸易环节以及深加工企业转移;同时有消息称去年成交的定向稻谷仍有400万吨未出库，将于 5 月底前完成出库加工;阶段性供应压力仍然存在，短期玉米上方依旧承压。