甲醇进口供应低于预期 乙二醇显性库存去化不明显

研报正文

【短纤】

上一交易日，江浙直纺涤短早盘报价维稳，半光1.4D 主流商谈7300-7500元/吨出厂或短送，下游按需采购。直纺涤短产销偏弱，平均43%。

需求端，纯涤纱整体维稳，部分小幅优惠商谈，现金流亏损扩大至300-400元/吨附近，纱厂负荷继续提升，库存维持。

总体来看，短纤供需有一定压力，不过利润低，估值有支撑，绝对价格跟随成本。

【甲醇】

江苏现货升水主力期货。国内开工相对稳定，一季度进口预期下调。下游沿海部分烯烃装置降负或检修，需求下降。传统下游节后逐步恢复。近期港口库存去化。进口供应低于预期，导致库存去化，短期价格企稳为主。

【尿素】

最近一周尿素日均产量在18.52万吨，环比增加0.34万吨，同比增加1.52万吨。复合肥开工环比上升。2024年02月出口量为1万吨，相对上一个月持平，同比下降。近期企业库存累积，同比偏高。上游供应偏高，农需将进入旺季，但政策风险仍存，尿素宽幅震荡为主。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇价格重心震荡运行，基差走强。夜盘乙二醇价格窄幅震荡，本周现货基差在05-30~32元/吨附近，下周现货基差在05-27~29元/吨附近。

上午，乙二醇内盘价格下跌后反弹，基差小幅走强，本周现货基差至05-27~29元/吨，3月下基差至05-25~27元/吨附近，4月下至05-2至05+1元/吨附近;下午乙二醇价格先涨后跌，部分贸易商集中补货带动基差走强，尾盘附近3月下基差至05-22~24元/吨，4月下基差至05+2~4元/吨。

美金方面，上午MEG外盘价格弱势，近期船货报盘在525-526美元/吨，递522-524美元，预计商谈525美元上下;下午MEG外盘价格上涨，近期船货报盘在527-528，递524-525美元，预计商谈526美元上下。

内外盘成交商谈区间分别在4445-4490元/吨、522-528美元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工90.7%，终端织造开工恢复至83%。

预期来看，国内煤企有春检，叠加需求恢复至高位，乙二醇4-5月去库。目前部分企业检修计划有推迟，加上下游补库不积极，乙二醇显性库存去化不明显。当前逐步临近5月交割，多头信心不足，近月有所承压。不过我们长期看好乙二醇，远月2409合约逢低买入为主。