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乙二醇下方支撑逐渐走强 烧碱震荡偏弱运行

发布时间:2024-03-27 14:04:03 作者:中财期货 来源:中财期货

行情复盘

3月26日,烧碱期货主力合约收跌2.22%至2556.0元。

资金流向

3月26日收盘,烧碱期货资金整体流入1007.90万元。

期货市场

期货端,3月26日,eg2405合约收盘报收4469元/吨,较前一交易日-0.76%。3月26日张家港乙二醇收盘价格在4470元/吨,下跌6,华南市场收盘送到价格在4500元/吨,下跌20,美金收盘价格在524美元/吨,下跌1。乙二醇市场震荡走弱,早盘开盘张家港乙二醇现货低开在4465附近水平开盘,盘中市场缺乏方向性驱动,波动区间在4470附近震荡。

背景分析

库存去化状态良好,累库压力缓解。液碱厂内库存43万吨(-9%),片碱厂内库存1.6万吨(0)。液碱厂库历史高位,存在一定季节性累库因素。液碱自3月初开始就持续去库,本周去库幅度较大,年前累库压力基本缓解。片碱库存变化不大,整体位于中等位置,去库压力中等偏低。后市下游需求起势,整体库存压力有望得到进一步缓解,处于上游主动去库阶段。

研报正文

乙二醇

期货端,3月26日,eg2405合约收盘报收4469元/吨,较前一交易日-0.76%。3月26日张家港乙二醇收盘价格在4470元/吨,下跌6,华南市场收盘送到价格在4500元/吨,下跌20,美金收盘价格在524美元/吨,下跌1。乙二醇市场震荡走弱,早盘开盘张家港乙二醇现货低开在4465附近水平开盘,盘中市场缺乏方向性驱动,波动区间在4470附近震荡,午后商品整体走势转弱,尾盘收盘时现货在4460附近商谈,现货基差在05-10至05-8区间运行,华南市场同步下滑,下游采购热情不高情况下,成交持续低迷。

综合来看,乙二醇3-4月检修较多,然多套装置存在减后重启的预期,检修与重启并存下国内产量下降幅度有限。目前国内进口预期增加,港口库存或从底部缓慢抬升,总供给呈现微宽松格局。此外,聚酯高库高压,然终端织造库存走低下或存在补库预期,乙二醇下方支撑逐渐走强,预计短期MEG震荡为主。

烧碱:

SH2405合约收于2556元/吨,-58元/吨,成交5万手,持仓量4.5万手。今日山东32%离子膜碱市场主流价格810-875元/吨,50%离子膜碱市场主流价格1340元/吨。

核心逻辑:

烧碱产能利用率86%(+0.2%),装置损失量13万吨(-0.8%)。节后生产企业产能利用率回归后,一直维持在85%以上,处在一个中等偏高的位置。后市来看,4月计划内检修装置较多,且检修装置产能较大,检修时间多在一周以上,对供应量影响较大。预计供应压力将缓解,利多烧碱价格。

库存方面,库存去化状态良好,累库压力缓解。液碱厂内库存43万吨(-9%),片碱厂内库存1.6万吨(0)。液碱厂库历史高位,存在一定季节性累库因素。液碱自3月初开始就持续去库,本周去库幅度较大,年前累库压力基本缓解。片碱库存变化不大,整体位于中等位置,去库压力中等偏低。后市下游需求起势,整体库存压力有望得到进一步缓解,处于上游主动去库阶段。

需求端,氧化需求疲弱,价格稳中小跌。山东氧化铝市场价3255元/吨(-5),氧化铝库存33万吨(-10%)。山东、广西、河南等地多数生产企业正常产出,部分地区企业产能运行率小幅回升,供应相对充足另外,山西、河南地区国产矿供应偏紧局面未缓和,部分企业增加了进口矿的应用。氧化铝偏弱运行,对上游成本端支撑力度较弱。

整体来看,成本端支撑力度减弱,供应高位,下游氧化铝偏弱运行,烧碱震荡偏弱运行。

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