棕榈油供应回升短期难度较大 需求端豆油仍存在一定支撑

研报正文

内容提要

现货方面，张家港棕榈油现货价为 8290 元/吨(-80)，广东棕榈油现货价为 8370 元/吨(-80)，张家港豆油现货价为 8130 元/吨(-120)，广州豆油现货价为 8200 元/吨(-120)。

产地偏紧利多基本定价，棕榈油高位震荡。MPOA 数据显示，3 月 1-20 日棕榈油产量预计增长 2.98%，出口预期强于产量增长，产地减产预期下棕榈油价格仍有支撑。

但是 4 月起棕榈油进入增产季，产地预计进入累库趋势，报价仍然存在松动可能。近期棕榈油期价触及前期高点，恰逢美豆种植面积发布前夕，市场多头获利离场，价格有所下降。

国内棕榈油进口利润偏差，国内洗船后棕榈油进口量不及 20 万吨，国内供应回升短期难度较大，供应收紧情况下棕榈油保持去库，警惕 05 合约逼仓可能。短期内，棕榈油整体仍然偏强。

豆油维持高位震荡。上周美豆价格下跌，豆油成本能支撑有所下降，但是棕榈油价格仍然对盘面形成提振，豆油也对部分棕榈油形成替代，需求端对盘面仍然存在一定支撑。4 月大豆到港量预计上升，供应宽松下预计对其余植物油价格形成拖累，近期维持震荡运行，但是存在下行压力。

风险因素

巴西南部与阿根廷降水情况;棕榈油超预期减产;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况