贸易商挺价意愿较强 玉米期货盘面偏强运行

研报正文

玉米：

【品种观点】

USDA 报告显示玉米种植面积降 5%，玉米季度库存同比明显增加，基本符合此前市场预期，隔夜 CBOT 玉米期货强势上涨；昨日国内现货偏弱运行，期货盘面验证下方支撑后或维持区间运行，长期重心或仍将下移。

【操作建议】

2405 合约验证下方支撑 2370，运行区间关注 2370-2450。

【利多因素】

USDA 玉米种植意向报告和季度谷物库存报告基本符合此前市场预期，隔夜CBOT玉米期货主力合约日涨幅 3.63%。种植意向报告显示玉米种植面积下降5%、大豆种植面积增加 3%。

季度谷物库存报告显示截至 3 月 1 日美玉米、大豆、小麦库存均高于去年同期，其中24年3月玉米库存为83.47亿蒲式耳，去年同期为73.96亿蒲式耳，分析师预估为 84.27 亿蒲式耳；东北产地余粮进一步减少，干粮逐步上市，贸易商挺价意愿较强；小麦替代效应减弱，玉米饲料占比提高。

【利空因素】

东北地区整体收购进度放缓，部分贸易商停收观望，深加工企业随用随采，东北现货偏弱运行，昨日部分深加工企业下调收购价 10-20 元/吨；昨日华北地区深加工厂门到货车辆 1163 辆，较前一日增加 468 辆，部分企业收购价下调6-30元/吨；南北港口价格倒挂；政策粮拍卖预期再起；饲料消费预期减弱；进口利润窗口持续开启；本月进口玉米及替代品将陆续到港，替代品价格优势明显，南方饲料企业补库意愿不强。

【风险因素】

基层售粮进度、增储节奏及规模、进口谷物规模、生猪疫病等。