豆一期货表现偏强 花生价格承压下行

研报正文

【豆一】

外盘偏弱运行 豆一表现偏强

隔夜外盘期价探底回升，美豆种植面积及库存报告数据偏空，昨日豆一期价增仓上行，主力2405合约收盘上涨至4759元/吨，持仓增加。

现货方面，九三收购库点增加，中粮贸易开收国产豆，近期东北现货价格企稳。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆，当前收购量累计超过70万吨，日收购量超过2万吨，且收购库点持续增加。

整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，市场对后期收储政策仍有预期。农户销售进度滞后导致节后现货供应压力偏大，外盘上涨提振市场信心，收储可能造成大豆远月供需趋紧，建议投资者进行多豆一空豆二的跨品种套利。

【花生】

需求不及预期 期价承压下行

昨日花生期价增仓下行，近月pk2404表现抗跌，持仓小幅下降，现货注册仓单成本高企，近月合约邻近交割，存在多头挤仓的可能性，期价表现强势。远月2410合约增仓下行，跌幅居前。

现货方面，本周开始鲁花工厂陆续入市收购，今日产地通货米现货价格维持平稳，农户惜售情绪仍然较为严重，低价不认卖情况普遍存在，贸易商挺价销售，短期供应仍然有限。

需求上，大型油厂全线入市收购，提振现货市场信心，油厂收购价格虽然较节前有所提升，但收购标准趋严，今日鲁花工厂到货量稀少，油料米市场供需双弱局面持续，关注大型油厂后期收购实施情况。

近期花生粕价格跟随豆粕上涨，花生油价格稳定，节后花生油厂理论榨利亏损缩小，但油厂仍未能实现盈亏平衡，预计后期收购数量有限。农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，春节后价格持续翘尾，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，中期市场维持短多长空格局。

资金持续增仓及现货价格坚挺对旧作2410合约产生支撑，新作面积增加预期将会令2411合约承压。建议投资者逢高卖出PK2411。