沪铜市场偏暖预期不变 碳酸锂供应偏紧问题缓解

研报正文

【沪铜】

现货信息：上海 1#电解铜价格 73240-73430，涨 55，贴 90-贴 50，进口铜矿指数6.38，跌4.25。

市场分析：美联储在市场交易型美债指引下继续呈现出降息反复的局面，整个市场押注在6月，市场短期良好的偏暖预期不变，2024 年降息话题成为年度主要线索之一的定性，而降息需要市场条件，密切关注上半年尤其是年中前后的潜在诱发降息的事件;

另一方面，国内系列政策加持延续，融资数据、地产政策、降息等数据偏向暖意，继续给予市场强预期，不过阶段性看，当前处在季节性累库边际影响和原料冲击扰动阶段，严重亏损背景下，国内市场持续对减产持有预期，市场阶段性影响力在现实和预期中博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：激进者依托均线系统谨慎持有，稳健者暂观望。

【碳酸锂】

现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 111000 元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 106500(+500)元/吨;电碳与工碳价差为 4500(-500)元/吨。

市场分析：供给端：碳酸锂周度产能利用率为 55.6%，较上周水平不变。部分江西厂家或陆续复产，产量有所恢复，供应偏紧问题缓解;需求端：正极材料厂排产有所增加，但旺季需求提前炒作持续性存疑。

库存方面：上周总库存出现小幅累库。上周周度库存为 79281(+482)实物吨，其中下游(电池厂等)库存 17422(-433)实物吨，冶炼厂库存 42359(+436)实物吨，正极厂库存19500(+479)实物吨。综合来看，碳酸锂阶段性供需双增，后续需继续关注下游排产情况。

操盘建议：2407 合约或将维持震荡，建议投资者暂时观望或区间操作为主。

【铁矿石】

现货信息：铁矿普氏指数 102.25，青岛 PB(61.5)粉 791，澳洲粉矿62%Fe790。

市场分析：年初市场对终端建材需求的悲观预期被资金交易，市场情绪持续走弱。钢厂利润长期亏损，增产积极性不高，部分地区出台环保限产政策。

钢材需求预期落空，但整体供应端保持相对稳定。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将由现阶段的弱势逐渐修复。

进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周 2277.1 万吨增加至 2349.7 万吨，铁矿石全球发运量由上周2834.6 万吨增加至2912.1 万吨，全球供给放宽;上周 45 港口总库存水平从 1436.81 增加至14431.2，钢厂库存从 9394.5 减少至 9148.86。

操作建议：铁矿 2409 短期暂以观望为主，提示投资者注意投资风险。