工业硅库存难以进一步消化 大厂累库后低价竞争订单

研报正文

【基本面分析】

今日工业硅现货报价再次下调，553 不通氧黄浦港口报价围绕12700-12800 元/吨;553 通氧黄浦港报价围绕13300-13400 元/吨;421 价格黄浦港报价 13900-14000 元/吨。

近期下游几大板块多数企业采购均呈现出无刚需不下单的态度，不仅采购周期拉长降低库存，而且采购压价持续呈现甚至毁约。中间商抄底囤货欲望仍低，社会库存也在供需相对平衡的情况下难以进一步消化，大厂累库后低价竞争订单，价格连连下滑，不断探底。

下游多晶硅价格小幅下行，N 型硅料价格62 元/千克，较昨日下跌0.5元/千克;单晶硅复投料均价 54.5 元/千克，较昨日下跌1 元/千克;单晶硅致密料均价 52.5 元/千克，较昨日下跌1 元/千克;单晶硅菜花料均价 50.5 元/千克，较昨日下跌 1 元/千克。

自年后开始硅片去库存速度缓慢，且当前价格已经跌破各拉晶厂现金成本线，导致进入4 月后部分拉晶厂开始计划减产。铝合金价格震荡运行，铝合金 ADC12 价格略有上调，目前报价20600元/吨;ZLD102 铝合金价格略有上调，目前报价20800 元/吨，部分铝厂已经复工，但采购不积极，仅仅是以刚需买货为主。

据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库51000-53000 余吨，黄埔港仓库 32000-33000 余吨，天津港仓库在 32000-35000 吨左右，现货库存无变化。

【技术分析】

工业硅主力SI2405合约，今日震荡运行，涨幅0.42%，尾盘收在12065，资金净流出 6564 万，日减仓 7271 手，结算价12020，目前工业硅通氧 553 基差在 1,235—1,335 左右，工业硅421 基差在1,835—1,935左右，替代交割品 421 升水 2000 元/吨，目前期货仓单49,381手，较昨日减少 12 张，共计 246,905 吨。

【策略建议】

对于生产企业，建议结合自身生产成本，目前市场基差扩大，贸易商以及下游可以考虑在盘面锁定价格采购。

【风险提示】

下游光伏装机速度未能达到预期，带动光伏组件需求下降带来价格下行，逐步传导至工业硅价格，南方减产进度不足预期。