玉米供需逐步转向平衡的状态 生猪短期消费仍偏淡

研报正文

【玉米】

周三玉米期货小幅上涨，主力C2405报2419元，较上日结算价涨0.21%。现货来看，据汇易网，北方玉米集港价格2320-2330元/吨，较昨日下跌10元/吨，广东蛇口新粮散船2460-2480元/吨，较昨日持平，集装箱一级玉米报价2520-2540元/吨。

东北玉米价格偏强震荡，黑龙江潮粮折干2200-2240元/吨，吉林深加工玉米主流收购2230-2260元/吨，内蒙古玉米主流收购2250-2440元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2250-2460元/吨;华北玉米价格弱势震荡，山东2300-2500元/吨，河南2280-2500元/吨，河北2300-2400元/吨。

往后来看，据我的农产品统计，全国7个主产省份农户售粮进度为79%，较去年同期偏慢7%，其中东北潮粮压力消化完毕，后期以自然干粮为主，华北上市进度落后明显，区域压力略有分化。

下游生猪养殖利润修复，饲料企业滚动补库为主，淀粉加工利润恶化，成品库存偏高，短期大幅补库空间或不大。政策方面，上周市场传闻国家将限制保税玉米进口，对业内情绪形成提振。

综合来看，玉米市场供需逐步转向相对平衡的状态，加之政策利多支撑，中期或震荡偏强运行。操作上，滚动做多为主。

【生猪】

周三生猪期货近弱远强，主力LH09报18460元，涨0.3%。现货方面，据汇易网，河南报价15元/公斤-15.5元/公斤，较昨日持平;山东报价15.5元/公斤-16.1元/公斤，较昨日持平。

往后来看，多个机构统计的样本企业4月出栏计划环比增加超4%，结合均重水平来看，4月的供应压力增加，从仔猪及饲料数据来看，二季度中下半段出栏或开始明显收缩，对应7月及之后合约供应压力的减轻;

从更远的预期来看，近期部分样本数据显示能繁母猪存栏增加，行业去产能或暂告一个段落。从需求来看，短期消费仍偏淡，但后期消费有季节性改善可能，冻品库存以去库为主，对生猪消耗提振不足。

综合来看，预计现货近期仍将维持震荡格局，但期货在未来供应压力减轻的预期下保持偏强格局。操作上，LH07、LH09合约偏多思路为主。

【豆类】

周三连粕延续震荡格局，现货月合约低开高走，重心略有下移。主力合约窄幅波动，多空争夺较为激烈。国际方面，CBOT大豆电子盘窄幅震荡，报告前市场避险情绪增加，持仓略有下滑。

本次USDA报告的焦点集中在南美大豆产量的调整上，巴西大豆调整的幅度是否符合预期。本周美豆开始播种，天气有利于播种，市场弱势震荡延续，等待报告给予支撑。

国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货报价继续下跌。秦皇岛工厂货源43%蛋白豆粕3370元/吨。随着国内港口大豆库存的回升，国内大豆供给偏紧的格局得到缓解，油厂大豆开工略有增加，豆粕供给压力开始体现，豆粕现货以及基差承压回落，相对而言，连粕在美豆、巴西升贴水等因素下支撑明显，连粕短期区间震荡延续。短线操作为宜。

【苹果】

周三，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2405冲高回落，较上一交易日涨0.7%左右，减仓0.5万手，持仓5.5万手，当前进入移仓换月阶段，持仓逐渐转移至AP2410合约。

山东产区低价货源出货速度加快，中等质量货源成交量偏少。新季苹果花期较往年稍晚，预计4月上中旬进入始花期，关注天气情况。预计苹果期货下方空间或有限，可考虑轻仓试多，或买入虚值看涨期权。