棉花终端需求相对偏好 生猪养殖端出栏情绪出现分化

研报正文

【棉花】

逻辑：

周一，棉花期货主力合约CF2409收盘报价16395元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅0.34%。

棉花现货价格稳中有跌，市场购销情绪一般，但终端需求近期有所好转。持仓方面，4月15日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约29.38万手，空单持仓约33.41万手，多空比约为0.88，净多持仓约为-4.03万手。

综合来看，商业库存及港口库存维持高位，抑制棉价，但终端需求相对偏好，且期价重心缓慢上移，预计短期棉价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低短多为主。

【生猪】

逻辑：

周一，生猪2409合约期价震荡上行，收盘报价18060元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅0.31%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2409合约多单持仓34123手，空单持仓42420手，多空比0.80。据钢联数据，截至4月12日当周，外三元生猪出栏均重为122.87公斤，与前一周持平;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.04%，较前一周下降0.1个百分点。

近期气温逐渐回暖，终端消费需求不佳，以及养殖企业出栏节奏有所加快，叠加标肥价差收窄、肥猪需求减弱，二育动作放缓，此外，屠企白条猪头均亏损幅度扩大，压价收猪意愿较强，但养殖端出栏情绪出现分化。预计生猪期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸或观望为主。

【沥青】

逻辑：

周一，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3819元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.39%。

进入4月，沥青产销有所回落，据钢联数据显示，截至4月15日，国内沥青社会库存为86.3万吨，较前一周增加1.8万吨，增幅2.13%;企业库存为74.8万吨，较前一周降减0.8万吨，降幅1.06%。

沥青库存压力仍然偏大，但原油走势较强背景下，沥青成本端支撑偏强，盘面处于前高压力附近，短期或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。