玻璃区域产销均出现回落 纸浆市场交投氛围欠佳

研报正文

【铁矿石】

澳洲巴西均受到季节性影响，发运大幅大降。目前钢厂利润虽在修复，但仍处于低位，铁水产量缓慢回升，港口库存持续累积但未现拐点，本轮行情反弹以情绪驱动为主。

市场预期后期高炉复产速度加快，铁矿迎来强势反弹。铁矿石 09 合约目前突破60 日均线，技术上表现较强，矿价仍存反弹空间，我们需跟踪平控政策执行的时间和力度情况。

【碳酸锂】

中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5 年碳酸锂产能持续扩张，但短期因江西宜春环保督察力度加强刺激锂价反弹，此反弹是下降趋势中的技术性超跌反弹，中期仍处于磨底状态。

终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本 10-15 万元/吨，国内盐湖提锂企业成本5-8万元/吨，整体成本偏低，叠加供大于求，预计进入下降趋势末端，磨底时间较长。

【纸浆】

今日进口针叶浆现货价格下滑幅度在50-100 元/吨，进口阔叶浆现货价格下滑幅度在 25 元/吨左右。外盘高位整理，对浆价形成支撑。

下游原纸市场交投氛围欠佳，淡季氛围渐增，叠加进口木浆成本压力不减，上下游不断博弈，短期浆市多空僵持，预计浆价区间震荡为主。

【玻璃】

前期原片涨价后，市场接受意愿逐步降低，各区域产销均出现回落，其中沙河地区尤为明显，盘面价格有所下跌。进入4 月份冷修了3条产线，净减少产能 2100 吨，目前以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃生产利润尚可，浮法玻璃日熔量仍维持高位运行。

玻璃企业库存和中游贸易商库存继续累库，地产端表现低迷，3 月竣工数据同比大幅下滑 22.1%，下游加工订单增量不足，普遍存在回款差的问题，在供增需减背景下，玻璃震荡偏弱运行。