出货量仍较为缓慢 沥青自身基本面驱动不足

研报正文

一、行情回顾

沥青 2406 主力合约今日收出了一颗上影线 23 个点，下影线 14 个点，实体6 个点的阴线，开盘价：3752，收盘价：3746，最高价：3775，最低价：3735，较上一交易日收盘跌 30 个点，跌幅0.79%。

二、消息面情况

1、周三公布的官方数据显示，沙特阿拉伯 2 月原油出口量从 1 月的 629.7 万桶/日增至631.7 万桶/日。这个全球最大的石油出口国的原油产量增加 0.6%，达到 901 万桶/日，而库存减少 673 万桶，为1.4509 亿桶。

数据显示，2 月份沙特炼油厂的原油加工量增加 25 万桶/日，为 267.5 万桶/日，而原油直接燃烧量增加5.2 万桶/日，为36 万桶/日。与此同时，该国的石油产品出口量增加 14.7 万桶/日，至 139 万桶/日。

2、美国 EIA 库存周度增加，因石油总库存增加。美国原油商业库存增加 270 万桶，库欣库存持稳，汽油库存减少 115 万桶，馏分油库存下降 280 万桶，美国石油总库存周度增加 1000 万桶。

美国原油产量持稳于1310万桶/日，美国炼厂开工率下降 0.2%至 88.1%。美国石油表需周度持稳，其中柴油表需增加较多，汽油和航煤表需基本持稳。当周石油净进口周度下滑，库存增加主要集中在半成品油、丙烷丙烯环节。

3、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至 4 月 15 日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2203.3 万桶，比一周前增加 148.3 万桶。其中轻质馏分油库存减少 28.4 万桶至753.0 万桶，中质馏分油库存减少17.7 万桶至 384.2 万桶，重质残渣燃料油库存增加 194.4 万桶至 1066.1 万桶。

三、基本面情况

供给方面，截至 4 月 15 日周内，国内沥青 81 家企业产能利用率为 27.2%，环比下降2.2 个百分点，产能利用率再度出现回落。根据百川盈孚统计，5 月份地方炼厂沥青产量预计 94.3 万吨左右，同比大幅减少46.9万吨，排产同比大幅减少，多数炼厂无明显复产或提产沥青的意愿，供应依然维持偏低。继续关注供应端变化。

库存端，截止 2024 年 4 月 15 日，国内 54 家沥青样本厂库库存共计 107.6 万吨，环比下降2.4%;国内沥青104 家社会库库存共计 288 万吨，环比增加 1.4%，整体库存绝对水平仍处高位，继续关注库存端变化。

需求端来看，近期下游需求表现依然不畅，北方地区大幅推涨之后市场刚需跟进放缓，南方地区刚需恢复缓慢，短期需求好转预期仍待验证。继续关注需求端变化。

整体来看，本期沥青炼厂开工率环比回落，库存继续处于高位，整体出货量仍较为缓慢，沥青自身基本面驱动不足，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。