铝价有小幅调整可能 氧化铝呈现高位震荡

研报正文

市场热点及投资逻辑：

【行情】

沪铝，昨日，铝价宽幅震荡，虽一度回调至20200元附近，但在铜价带动下，大幅反弹，不过随着美国对华铝关税提高，铝价承压下跌，夜盘小幅反弹，至收盘报于20380元/吨。LME铝呈现强势，虽盘中有所调整，但之后继续走强，至收盘报于2610美元/吨。

氧化铝，昨日，呈现高位震荡，至夜盘收盘报于3537元/吨。

【库存】

4月18日，国内铝锭库存为89.6万吨，环比15日减少0.7万吨，铝价回调下，下游趁机采购；国内铝棒库存26.55万吨，环比15日增加了0.5万吨，高铝价下，下游采购谨慎。

【结论】

电解铝：短期宏观无利空，不过美国打压中国铝，铜价上涨虽有望拉动铝价，但高铝价使得基本面表现转弱，抑制价格进一步上涨，5-6月云南电解铝复产可期，上半年旺季结束，铝价有小幅调整可能，下方看1.98万支撑。

氧化铝：冶炼厂复产低于预期，刺激氧化铝期货补涨，现货跟涨缓慢，目前利于现货套期保值。

策略建议：

沪铝，中性；

氧化铝，中性偏多