PTA维持供应宽松格局 甲醇主销区下游节前备货

研报正文

【黄金】

周五稍早，伊朗一座城市上空回荡着爆炸声，消息人士称这是以色列发动的袭击，但德黑兰淡化了这一事件，并表示没有报复计划。

评：周五的地缘消息随后得到了淡化，周末2天，并未有进一步的地缘紧张事件爆发，地缘政治对贵金属的影响或随着时间的发展有所淡化，而美联储短期降息预期减弱或成为主要决定贵金属走弱的事件。人民币汇率震荡贬值，利多沪金。沪金看法不变，依然谨慎看回调，长期依然看多。关注地缘政治带来的短期波动。

【螺纹钢】

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.86%，环比上周增加0.45个百分点;高炉炼铁产能利用率84.59%，环比增加0.54个百分点;钢厂盈利率48.48，环比增加10.38个百分点;日均铁水产量226.22万吨，环比增加1.47万吨，同比减少19.66万吨。

评：螺纹部分轧线检修结束，长流程产量大幅回升，与钢厂盈利率回暖相呼应。需求进入常规平稳波动阶段，同比降幅在10%左右。

前期快速去库的基本面走出了一波反弹，随着利润转好钢厂复产，市场对螺纹库存的担忧加剧，上涨遇到阻力。但特别国债项目加快开工的政策下，需求端也未能证伪，叠加炉料成本支撑较强，螺纹价格进入平台震荡整理阶段。操作建议:区间操作。

【PTA】

PX方面，本周浙石化200万吨装置意外检修、中金石化160万吨装置检修提前，造成4月约12万吨的额外损失。另有恒力石化250万吨装置按计划检修，亚洲整体PX开工环比下降7.5%t至67.2%，5年低位;

PTA方面，本周嘉通能源300万吨装置短暂降负，福海创450万吨装置重启恢复至8成负荷，仪征化纤300万吨新装置负荷提升至7-8成，截至4月18日，中国PTA周度负荷环比上升6.2%t至74.4%。

评：聚酯产业链各环节价格上行均受到高库存压制，体量较小的冲击难以改变供应宽松的格局。尽管当前PX和PTA均集中检修，但对加工费带动空间仍有限。当前原油调整，PTA观望或高位短空。

【甲醇】

江苏太仓甲醇市场价2700元/吨，上升10元/吨;甲醇开工80.4%，周下降3.25%;下游总产能利用率77.11%，周下降0.36%;中煤远兴80万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;陕西润中60万吨/年甲醇装置预期本周检修;甲醇港口样本库存63.71万吨，周上升2.04%;甲醇样本生产企业库存43.47万吨，周增加3.38万吨;样本企业订单待发30.23万吨，较上期减少0.73万吨。

评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工高位下滑，下游传统需求预期上升，本周甲醇到港量预期地位，港口库存去库。

西北甲醇行情局部上涨，部分企业顺势继续上调报价出货，贸易商转单挺价惜售，主销区部分下游节前备货，招标价格跟涨。预计甲醇短期震荡运行，09合约下方支撑2560一线，建议观望。