PVC需求情况不乐观 短期将维持偏弱震荡

研报正文

概述

本周聚氯乙烯价格呈低位震荡态势，整体价格重心较上周略有下降。一季度国民经济实现良好开局，同比增长 5.3%，比上年四季度环比增长 1.6%。

稳楼市政策效果显现，国家统计局 4 月 16 日公布 3 月份，70 个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄。

成本端来看，本周国内电石价格和乙烯价格均稳中有降，成本支撑减弱且 PVC 需求仍然不佳。PVC 仍处于正向市场，期现货市场价格均下行，基差呈先扩大后收窄态势。

春检 PVC 开工率下降，社会库存小幅下降，本周持续去库，但仍维持高库存格局。房地产行业指数震荡下行，房贷利率下行是趋势，央行新发放个人住房贷款利率首次低于企业贷款利率。总体来说，PVC 需求情况不乐观，短期将维持偏弱震荡，后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

本周PVC 主力合约 v2409 价格呈现低位震荡态势，收盘价在 5885-5951元/吨之间。

现货方面，本周聚氯乙烯现货价 5560-5566 元/吨，价格重心下移。从国内主流市场价来看，电石法市场价：华北主流价格为 5407-5433 元/吨，华东主流价格为 5573-5598 元/吨，华中主流价格为 5483-5488 元/吨，华南主流价格为 5625-5668 元/吨;乙烯法市场价：华东乙烯法 5690-5725 元/吨，华南乙烯法 5735-5743 元/吨。

基差方面，本周基差仍为正向市场，期现货市场价格均下降，基差先扩大后收窄。

二、成本端

本周，电石现货价格为 3000-3017 元/吨左右，周内价格下降，处历史较低位。乙烯现货国际市场价(东南亚)为 915 元/吨，国际市场价(东北亚)为 1010 元/吨，乙烯价格较为稳定。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为 73.18%，较上期下降 0.92%。具体来看，电石法 PVC 开工率为772.67%，较上期下降 3.74%;乙烯法 PVC 开工率为 74.66%，较上期上涨 7.33%。本周开工率整体下降，但乙烯法开工率上涨。

社会库存为 59.74 万吨，环比下降 0.85%，目前库存基数较大，给后续基本面改善造成较大压力。从历史行情来看，2024 年聚氯乙烯社会库存明显高于往年，去库持续进行，但水平仍处于高位，等待进一步去库改善基本面。烧碱价格为 796 元/吨，价格重心下降移。

四、需求情况

本周房地产申万行业指数为 1773.25-1808.45，呈震荡下行态势。

1、国家统计局：一季度国民经济实现良好开局，一季度国内生产总值 296299 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.3%，比上年四季度环比增长 1.6%。

2、稳楼市政策效果显现，国家统计局 4 月 16日公布 3 月份，70 个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄。

3、新发放个人住房贷款利率 3.71%，首次低于企业贷款利率。

4、厦门岛内首套房首付比例降至 20%，二套房降至 30%。

5、长沙：推动住房“以旧换新”，不再审查购房资格。

中国塑料城价格指数为 875.90-880.03，呈震荡上行态势。农膜开工率 28.44%，环比下降 7.40%;管材开工率 38.83%，环比上涨 1.177%;包装膜开工率 51.67%，环比下降 0.55%。农膜，包装膜淡季，开工率均略有下降，下游制品企业订单未现好转且采购情绪一般，维持刚需采购。