尿素中下游抵触情绪再次显现 纯碱盘面利多情绪逐步平复

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格明显回落，主力 09 合约收盘价 2045 元/吨，跌幅 1.82%。现货市场多数出现回落，仅个别地区价格小幅上调。山东临沂地区市场价格回落 20 元/吨至 2220 元/吨。

供应来看，近期尿素企业检修、故障增多，日产下降至 18 万吨以下，昨日 17.9 万吨。需求端有所跟进，复合肥开工阶段性高位，对原料消耗能力提升。农业局部水稻用肥开始适当补货，市场刚需仍存。

在上周尿素价格上涨幅度过大之后，中下游抵触情绪再次显现。除此之外，当前期货交易逻辑转向保供和稳价，市场情绪有所回落。考虑国内农业需求和下半年出口预期仍存，不过分看空尿素期价。高度关注国内化肥保供稳价相关政策落实情况、农业需求跟进情况。

【纯碱 & 玻璃 】

周一纯碱期货价格走势依旧较为坚挺，夜盘小幅回落。玻璃期货价格坚挺震荡为主。

纯碱现货价格上调明显，阿拉善天然碱本周出厂报价上调 200 元/吨，各主流地区价格也跟随上调，幅度 50～200 元/吨不等。贸易商报价同步上调，目前华北、华东地区重碱成交价格分别在 2100 元/吨、2150 元/吨。

基本面来看，近期行业生产水平依旧处于相对低位波动，昨日开工率 86.42%，但供应波动幅度对市场整体影响有限。需求端表现有所分化，原料库存偏低的下游企业适量补库，纯碱企业库存继续下降，周一降幅 2%。

整体来看，纯碱现货市场表现仍较为坚挺，期货盘面利多情绪逐步平复，且市场对未来进口数量增多存在担忧情绪，预计期货市场将回归理性波动，不建议多单过多介入，关注供应变化及需求增量变化、消息面扰动及市场情绪变化风险。

玻璃市场价格再次进入下调通道，昨日国内均价回落至 1723 元/吨。沙河厂家价格下调，市场成交维持较好，当地产销率达到 120%以上，其余地区成交仍偏弱。

整体来看，玻璃现货产业链心态多数偏悲观，期货市场受到外围因素提振走势较为坚挺，趋势上仍以区间宽幅震荡思路对待，关注玻璃现货产销、宏观情绪变化及政策支撑、原料纯碱价格走势。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：4 月 22 日尿素期货仓单数量 2549 张，较上一交易日无变化，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：4 月 22 日尿素行业日产 17.90 万吨，较上一工作日增加 0.31 万吨，较去年同期增加 0.22 万吨;今日开工率 82.67%，较去年同期 84.59%下降 1.92 个百分点。

3、4 月 22 日国内尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 2220，-20;河南 2240，-10;河北 2230，持平;安徽 2240，+10;江苏 2220，-40;山西 2080，-20。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：4 月 22 日纯碱期货仓单数量 1447 张，较上一交易日-3 张，有效预报量 150 张;玻璃期货仓单数量 322 张，较上一交易日无变化。

2、4 月 22 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1950~2050，重碱 2100~2200，持平;华中轻碱 1900~21000，+100~150;重碱 2000~2200，+140~200;华东轻碱 2000~2200，+50~150;重碱 20500~2150， +150;华南轻碱 2250~2350，+50;重碱 2250~2350，+50;西南轻碱 1900~2000，+50;重碱 2050~2150， +50;西北轻碱 1750~1850，+100~150;重碱 1800~1900，+100~150。

3、隆众数据：4 月 22 日纯碱行业日度开工率 86.42%，日损失量 1.62 万吨。

4、隆众数据：4 月 22 日全国浮法玻璃均价 1723 元/吨，日环比-6 元/吨。浮法产业企业开工率 84.21%，日环比持平。

三、图表分析