下游消费转弱 纸浆短期震荡调整

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货主力合约前结算价为 6334 元/吨，收盘价为6292 元/吨，整体下跌0.66%。山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者随行就市调整浆价，高价成交受阻，实单偏刚需、混乱。市场部分含税参考价：6350 元/吨。

文化用纸市场，市场交投缺乏起色，纸厂近期交付订单为主，报价基本持稳。生活用纸市场，多数纸企开工正常，供应较为充足，供应暂无明显波动。包装用纸市场，终端订单变化不大，下游按需补货，但市场供应过剩，价格竞争激烈。

3 月针叶浆进口 85.4 万吨，环比上涨 8.9%，同比上涨2.0%;阔叶浆进口120.3万吨，环比下降 16.5%，同比上涨 2.6%。考虑到欧洲港口去库对中国到港量形成竞争，阔叶进口量环比明显下降，外盘阔叶报价仍在加码，在针阔叶价差高位运行下对针叶价格存在支撑。成本端支撑与国内市场下游消费转弱矛盾仍存，短期震荡调整。

二、行业要闻

中国报业协会印刷工作委员会 2023 年度全国报纸印刷量调查统计结果日前出炉。本年度调查统计工作涵盖 151 家单位，其中包含中央各报、各省(区、市)以及部分地市报纸所属印刷单位。

这151 家印刷单位在2023 年的报纸印刷总量是 373.77 亿对开印张，相较2022 年报纸印刷总量 385.42 亿对开印张，下降 3.02%。根据调查结果推算，2023年度全国报纸印刷总印刷量为 566 亿对开印张，较2022 年的584 亿对开印张，下降幅度 3.02%。

纵观 2021 年至 2023 年这3 年间全国报纸印刷总量变化，近两年增减幅度相对较小。2021 年，全国报纸印刷总量以1.28%的增幅结束长达 9 年的连续大幅下滑，2022 年出现4.01%的下降，2023年度继续小幅下降，降幅收窄。

再结合全球和中国经济发展的背景，相较2010 年代全国报纸印刷总量大幅下降，2021 年后这两年间的小幅下降，主要表现为报纸印刷总量的小幅震荡，显现出相对稳定的发展态势。

三、数据概览