库存去化动力仍显不足 工业硅价格受成本支撑以稳为主

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：工业硅主力期货合约价格震荡运行，Si2406 收盘价11745 元/吨，跌幅 0.59%，成交量 142349 手，持仓量 135163 手，净减6198 手。

现货价格：工业硅现货价格稳定。四川 553 价格 12800 元/吨(+100)，新疆通氧13100 元/吨;421#四川价格 14000 元/吨，云南价格13900 元/吨，内蒙古价格13950元/吨，新疆价格 13950 元/吨。

后市展望：4 月第 3 周产量继续下降，供应端减产没有引起质变，但较同期仍然增加 3 成。需求端，有机硅价格持续下跌，装置开工负荷率降至7 成，增量有限;多晶硅需求仍面临下游压力倒逼自身降价让利，4 月月度产量预计19 万吨。供需双弱导致高库存的去化动力仍然不足，但目前看到期现库存增量放缓甚至小幅下降。现货价格受到成本支撑以稳为主，万二以下价格韧性较强，但在高库存和价差制约下难以提供充足反转，盘面价格短暂反弹后上方阻力较强，关注万二关口阻力。

风险因素：装置超预期减产(多) 库存加速增长(空)光伏出口政策风险(空)

二、行情要闻

4 月 25 日，广期所工业硅仓单 49981 手，较上一交易日减少104 手。

2024 年前两月，我国光伏产业继续保持高位运行，晶硅组件产量同比增长近40%，光伏产品出口总额超过 62 亿美元。具体来看，1—2 月，多晶硅产量约33 万吨;硅片产量 130 吉瓦，出口量达 9.3 吉瓦，同比增长7.4%;晶硅电池产量 100 吉瓦，出口量达 9.5 吉瓦;晶硅组件产量76 吉瓦，同比增长39.4%，出口量达 40.1 吉瓦，同比增长 41%。

根据 IEA-PVPS 发布的《2024 年全球光伏市场快照》报告，全球安装的光伏系统装机容量从 2022 年的 1.2TW 增长到 2023 年的1.6TW。分析师表示，2023年有高达 446GW 的光伏系统投入使用，主要是受到中国光伏市场快速增长的推动，同时估计全球目前拥有 1.5GW 的光伏组件库存。