橡胶供应预期逐渐回升 原油需求前景受挫

研报正文

核心观点

【橡胶】

本周五国内沪胶期货 2409 合约呈现缩量减仓，低开高走，小幅上涨的走势，盘中期价重心略微上移至14200 元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨 0.75%至 14195 元/吨。9-1 月差贴水幅度略微收敛至 1055 元/吨。

随着国内外新一轮割胶期到来，供应预期逐渐回升，在基本面有所转弱的背景下，预计后市沪胶期货2409 合约维持震荡偏弱走势。

【甲醇】

本周五国内甲醇期货 2409 合约呈现缩量减仓，止跌反弹，略微上涨的走势，期价最高上涨 2514 元/吨一线，最低下探至2490元/吨，收盘时略微收涨 0.36%至 2509 元/吨。9-1 月差升水幅度略微扩大至 86 元/吨。

随着近期国内煤炭期货价格和国际油价企稳反弹，预计后市甲醇期货 2409 合约维持震荡企稳的走势。

【原油】

本周五国内原油期货 2406 合约呈现放量减仓，震荡略微上涨的走势，期价最低下探至 642.1 元/桶，最高上涨至655.4元/桶，收盘时期价小幅收涨 0.62%至 653.3 元/桶。盘中期价重心小幅上移至653.3 元/桶一线运行。

在中美贸易再起冲突的不利背景下，原油需求前景受挫，不过以色列空袭伊朗多地，引发中东地缘动乱局势升级，预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏强的走势。

1. 产业动态

橡胶

截至 4 月 19 日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为38.78 万吨，较上期减少 1.43 万吨，降幅 3.56%。天然橡胶青岛保税区区内库存为11.73万吨，较上期减少了 0.49 万吨，降幅 4.01%。二者库存合计达50.51 万吨，周环比小幅下降 1.92 万吨。

截止 2024 年 4 月 26 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.50%，周环比小幅回落 2.40 个百分点，同比大幅增加 7.71 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 81.00%，周环比小幅回升 3.10 个百分点，同比小幅增加3.21个百分点。

2024 年 3 月我国汽车产销分别完成 268.7 万辆和269.4 万辆，环比分别增长 78.4%和 70.2%，同比分别增长 4%和 9.9%。2024 年1-3 月，我国汽车产销分别完成 660.6 万辆和 672 万辆，同比分别增长 6.4%和10.6%，产销量为2019年以来一季度最高值;出口共 132.4 万辆，同比增长33.2%。

2024 年 3 月份，我国重卡市场销售约 10.6 万辆左右，环比2 月份增长77%，比上年同期的 11.5 万辆小幅下降 8%，净减少约 9000 辆。2024 年1-3月，我国重卡市场累计销售各类车型约 26.3 万辆，比上年同期上涨9%，净增加2.1万辆。26.3 万辆的季度累计销量，相当于一季度的月均销量达到8.77万辆，比上年同期的月均 8 万辆提高了 0.77 万辆。

甲醇

截至 2024 年 4 月 26 日当周，国内甲醇平均开工率维持在74.25%，周环比小幅回落 1.16%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达168.89 万吨，周环比略微增加 0.77 万吨，较去年同期 155.60 万吨，大幅增加13.29 万吨。

截止 2024 年 4 月 26 日当周，国内甲醛开工率维持在30.31%，周环比略微回落 0.69%。同时二甲醚方面，开工率维持在 16.70%，周环比略微回落0.18%。醋酸开工率维持在 91.33%，周环比大幅回升 7.08%。

MTBE 开工率维持在57.52%，周环比大幅回升 5.01%。截止 2024 年 4 月 26 日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 82.93%，周环比小幅增加 0.01%。截止2024 年4 月26日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 85 元/吨，周环比大幅回升172 元/吨。

截止 2024 年 4 月 26 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 47.25 万吨，周环比小幅减少 2.05 万吨，月环比小幅增加2.73 万吨，较去年同期略微减少 0.35 万吨。其中华东港口甲醇库存达35.4 万吨，周环比略微增加 0.10 万吨，华南港口甲醇库存达 11.85 万吨，周环比小幅减少2.15万吨。

截至 2024 年 4 月 25 日当周，我国内陆甲醇库存合计达36.54 万吨，周环比小幅减少 5.07 万吨，同比小幅增加 4.93 万吨，较2019-2023 年近五年均值43 万吨，大幅下降 6.46 万吨。

原油

截至 2024 年 4 月 19 日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅增加5座，至 511 座。美国原油日均产量 1310 万桶，周环比持平，同比增加100 万桶/日。

截止 2024 年 4 月 19 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.19302 亿桶，比前一周下降 557.5 万桶;美国商业原油库存量4.53625亿桶，比前一周下降 636.8 万桶;美国汽油库存总量 2.26743 亿桶，比前一周下降63.4万桶。美国商业石油库存总量下降 376.8 万桶。

美国炼厂加工总量平均每天1587.1 万桶，比前一周减少 4.2 万桶;炼油厂开工率88.5%，比前一周增长0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天 649.7 万桶，比前一周增长3.6万桶，成品油日均进口量 196.7 桶，比前一周增长 11.4 万桶。

备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 3236.7 万桶，减少 65.9 万桶。过去的一周，美国石油战略储备 3.65677 亿桶，增加了 79 万桶。

截至 2024 年 4 月 16 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在290462张，周环比大幅减少 6675 张，较 3 月均值 257021 张大幅增加33441 张，增幅达11.51%。

与此同时，截至 2024 年 4 月 16 日，Brent 原油期货净多持仓量维持在 326564，周环比大幅增加 20730 张，较 3 月均值259194 张大幅增加67370张，增幅达 25.99%。总体来看，WTI 原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而 Brent 原油期货市场的净多头寸月环比也大幅增加。

2. 现货价格表

3. 相关图表