PX成本支撑不足且供需担忧发酵 PTA短期消化备货为主

研报正文

装置信息

PX：逸盛大连一套225万吨PTA装置4.24日基本恢复满负荷，该装置3月25日开始降负荷至8成左右。

PTA：逸盛大连一套225万吨PTA装置计划下周提负荷，该装置3月25日开始降负荷至8成左右。逸盛新材料330万吨(设计产能，可开360万吨)PTA装置计划5月底检修20天。

小结

【重要资讯】

本周PX价格持续走弱，跌幅较明显。成本支撑不足且供需担忧发酵，商谈重心偏弱。宏观和地缘政治对油价的影响继续发酵，近期PX在成本定价逻辑的基础上受到装置消息的冲击。多套停车的装置重启中，供应恢复在即，加之市场PX卖家出货诉求较强，也使得价格承压。

PX社会库存自去年9月起持续累积，市场供应极为宽松。韩国4月前20天向韩国出口2.45万吨PX，3月同期的数据是出口5.5万吨，调油影响出现中场暂停。4.28日PX CFR中国价格为1020美元/吨，近期成本端油市宽幅波动，国内PX供需前景担忧持续存在，叠加亚洲多国仍处于休息日，未有交投听闻， PX行情稳定。

市场权衡美国经济数据和中东紧张局势，欧美原油期货在昨夜止跌反弹，对PTA成本支撑增强。此外市场对5月货源供应减少预期增强，PTA小幅收涨。

目前来看，多套超长待机的大型装置目前有消息传来，逸盛新材料计划5月检修。聚酯从90.20%回落至89.79%，织机开工同样回落，下游聚酯工厂多消耗库存及长约货源，对PTA现货需求一般。涤纶长丝工厂开工负荷或维持高位运行，近两周企业库存处于累库状态。但当前PTA社会库存仍处于高位，未来是制约涨幅的关键因素。聚酯开工虽然保持高位，但织机开工已经下滑且有持续微降的趋势，下游完成节前备货，短期消化备货为主，需求偏清淡。

【交易策略】

前一交易日，TA震荡上行，2409合约以5936元/吨(0.17%)收盘，日内成交量58.75万手;PX 震荡走高，2409合约以8514元/吨(0.05%)收盘，日内成交量4.10万手。

隔夜原油市场，市场继续关注地缘政治对石油供应的影响，抵消了通胀指标使得美联储不会很快降息的作用，国际油价继续上涨。月底前PX短停装置皆恢复，调油行情也出现中场暂停，短期没有更多的利好传来。 PTA5月份装置检修计划增多，市场对5月货源供应减少预期增强。原油宽幅波动使得PX和PTA没有持续性行情，预计PX和PTA维持震荡。