清明节后去库尚可 塑料供需情况得以改善

研报正文

【策略分析】

塑料进入检修季，随着塔里木石化等部分产线装置的停车，本周其开工率环比上升幅度降至1 个百分点，仍处于偏低水平，下游开工基本稳定，农膜订单小幅增加，3月份制造业PMI超预期上升至扩张区间，需求预期向好，关注后续需求继续回升情况，预计石化库存即将得到良好去化，清明节后去库尚可，中期塑料供需情况得以改善。原油反弹，塑料估值仍较低，不过目前也出现下游抵触高价原料现象，建议塑料前期多单轻仓持有。

【期现行情】

期货方面：

塑料2409合约增仓震荡上行，最低价8364元/吨，最高价8457元/吨，最终收盘于8454元/ 吨，在60日均线上方，涨幅1.11%。持仓量增加19192手至427831手。

现货方面：

PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8380-8500元/吨，LDPE报 9350-9700元/吨，HDPE报8400-8850元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，浙江石化二期HDPE等检修装置重启开车，但新增中原石化全密度等检修装置，塑料开工率维持在83%左右，较去年同期低了4个百分点，目前开工率处于偏低水平。

需求方面，截至4月26日当周，PE下游开工率环比上升0.05个百分点至44.87%，农膜订单小幅增加，PE需求基本稳定，下游开工率仅略高于2022年同期水平。

周五石化去库0.5万吨至75万吨，与去年同期相较高了6.5万吨，检修旺季叠加五一节前补库下，清明节后去库尚可。

原料端原油：布伦特原油07合约上涨至88美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于1010美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于910美元/吨。