需求仍未明显好转 沥青价格维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾

沥青 2406 主力合约今日收出了一颗上影线 16 个点，下影线 0 个点，实体24 个点的阴线，开盘价：3753，收盘价：3729，最高价：3769，最低价：3729，较上一交易日收盘跌 37 个点，跌幅0.98%。

二、消息面情况

1、现货市场，4 月 29 日山东沥青现货 3680-3760，华东地区 3750-3900，华南地区3650-3780。

2、成品油基准价：山东地炼 92#汽油跌 81 至 8848 元/吨，0#柴油跌 43 至7259 元/吨，山东3#B石油跌21至 1822 元/吨。

三、基本面情况

供给方面，截至 4 月 22 日周内，国内沥青 81 家企业产能利用率为 23.6%，环比下降3.6 个百分点，产能利用率连续两期出现回落。根据隆众对 96 家企业跟踪，2024 年 5 月份国内沥青总计划排产量为224 万吨，环比增加 4.2 万吨，同比去年 5 月份实际产量下降 28 万吨，降幅 11.1%。5 月国内沥青预期产量虽环比有增加，但多数炼厂无明显复产或提产沥青的意愿，供应同比依然维持偏低，继续关注供应端变化。

库存端，截止 2024 年 4 月 22 日，国内沥青 104 家社会库库存共计 289.8 万吨，环比增加0.7%;国内54家沥青样本厂库库存共计 111.7 万吨，环比增加上涨 1.7%，整体库存绝对水平仍处高位，继续关注库存端变化。

需求端来看，截止 2024 年 4 月 22 日，国内沥青样本企业周度出货量共 29.2 万吨，环比减少31.1%，主要是华东及华南主营炼厂集中降产导致。近期下游整体交投气氛一般，北方地区大幅推涨之后市场刚需跟进放缓，南方地区受降雨天气影响，抑制需求恢复速度，整体需求呈现缓慢上升趋势。继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青炼厂开工率继续环比回落，库存仍处于高位，下游需求整体释放依然较慢。5月沥青排产计划处于同期偏低水平，但需求仍未明显好转以及库存压力高企压制沥青上行空间，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。