钢厂逐步复产 铁矿石下游需求季节性回落

研报正文

行情综述：

30 日 I2409 收 874(-0.5，-0.06%)。

逻辑分析：

节日期间，外盘主要品种涨跌互现，其中 4 月 30 日 15:00 至 5 月5 日8:00 期间铁矿石新加坡掉期指数从 115.9 上涨至 117.55，涨幅达 1.42%。

国外，美国 4 月非农数据不及市场预期，失业率及时薪增速表现略有衰弱，整体来看，本次非农数据缓解了前期市场对于美联储延迟降息甚至再次加息的预期。国内，4 月制造业 PMI 环比下降 0.4 至 50.4，建筑业PMI 环比回升 0.1 至 56.3，均处于枯荣线上方。

具体来看，订单表现显示制造业需求出现回落，整体供给强于需求。从产业端看，钢厂复产铁水回升还未结束，向上仍然存在一定的空间，预计于 5 月中旬钢厂复产结束，铁水达至最高，所以截止目前钢厂复产仍可以作为铁矿向上的驱动的条件。

下游需求方面，由于节假日，本期的表需存在较大回落，螺纹下降21.91 至 266.09，但产量存在一定回升，周环比上升 9.74 至 231.79。随着钢厂逐步复产，下游需求的季节性回落，是否会在库存端形成新的矛盾点是值得去关注的点。建议单边可稍作等待，正套可继续持有。