聚丙烯供需面偏中性 橡胶板块整体持稳

研报正文

【聚丙烯】

从估值看，丙烯单体聚合利润偏低；同时拉丝与共聚价差从高位小幅回落，综合看聚丙烯估值偏中性。

从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比下降0.30%至74.50%，同比接近去年同期水平；拉丝排产比例降至26.87%。综合看国内聚丙烯供应压力小幅下行。

需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工呈现下降态势，下游综合开工下降0.24个百分点至52.16%，较去年同期高5.56个百分点。

库存方面，本周聚丙烯商业库存总量在75.99万吨，较上期跌0.02万吨；其中生产企业总库存55.87万吨，上涨0.64万吨；样本贸易商库存回落0.68万吨，环比回落4.58%；样本港口仓库库存较上期涨0.01万吨，环比涨0.17%。

综上，聚丙烯供需面偏中性。 策略上建议关注塑料正套交易机会。仅供参考。

【橡胶】

五一假期期间，美国经济数据公布，降息预期小幅前移，美元有所降温。开盘首日原油跟随外盘下跌，化工跟随，橡胶板块则整体持稳。

产业数据。据Qinrex，2024年一季度美国进口轮胎共计6836万条，同比增加22%。1-3月，美国自中国进口轮胎数量共计653万条，同比降26%。其中，乘用车胎同比降27%至41万条，卡客车胎同比降19%至46万条。1-3月，美国自泰国进口轮胎数量共计1691万条，同比增55%。其中，乘用车胎为1042万条，同比增50%；卡客车胎为465万条，同比增56%。（注：泰国、中国为美国轮胎主要进口国。）

据天气预报，5月上旬末中旬初，云南地区将迎来降雨，关注原料价格和上量情况。顺丁胶则继续关注原料丁二烯供应以及顺丁胶现有库存去库情况。

交易上，月度级别以逢高沽空思路对待。观点供参考。