沪铅成本及供给支撑依旧强劲 沪锌宏观预期偏暖

研报正文

资讯

铅

1.5 月5日起，江西某再生铅炼厂停产停收，计划检修一个月，影响精铅产量约500吨/天。

2. 湖南某再生铅炼厂因废电瓶供应紧张且价格高企，4月底停产，影响还原铅产量约100吨/天。企业表示复产日期暂未确定。

3.5 月7日LME铅库存减少7200吨，新加坡和高雄库存续降，其中新加坡仓库累库2650吨，高雄仓库去库1500吨，光阳仓库去库425吨。截至5月7日，LME铅库存总计270375吨。

锌

1.5 月7日LME锌库存减少250吨，因巴生库存下滑，巴生港仓库去库250吨。截至5月7日，LME锌库存总计253725吨。

2. 新疆产权交易所发布新疆地矿投资(集团)有限责任公司转让持有新疆火烧云铅锌矿有限责任公司24.50%股权交易公告，挂牌起始日期为2024-05-06，挂牌截止日期为2024-05-30。

投资策略

铅

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨1.03%，沪铅主力合约较前日下跌0.03%。

近日铅价持续冲高，价格站上17,800元/吨以上;从国内基本面情况来看，矿端偏紧格局依旧，原生铅炼厂检修态势不改，五一节前下游进行惯例补库，库存有所去化，五一期间库存累库幅度不大;

5月为铅蓄电池传统需求淡季，亦是再生铅炼厂传统检修期，多家炼厂表示五月中下旬有检修计划，废电瓶反向开票政策较为混乱，多数贸易商持观望态度，而再生铅炼厂原料库存低位，部分企业库存告急被迫减产，铅市供给收缩，成本及供给支撑依旧强劲，预计铅价持续高位运行，后续关注炼厂实际开工情况，警惕交割移仓带来库存压力对铅价的拖累。

锌

上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.39%%，沪锌主力合约收跌0.13%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-130元/ 吨;天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-40元/吨;广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-100元/吨。

五一期间，美联储宣布最新利息决议，利率维持不变，放缓缩表节奏，基本符合市场预期，但随后公布的4月就业数据远低于预期，美元指数走弱，有色金属上方压力有所缓解，国内基本面来看，部分炼厂尚在检修，供给阶段性收紧，锌价持续高位，高锌价对下游消费形成一定抑制，部分下游五一期间有减停产安排，锌锭库存有所增加，从终端来看房地产虽然国内“以旧换新”、公积金房贷新政策以及一线城市购房限购放开等来拉动需求改善，但政策传导仍需要时间验证，短期来看，在国内宏观偏暖预期下，预计锌价持续高位运行，关注下游实际消费情况。