沪铜政策加持延续 碳酸锂利好政策或将刺激终端消费

研报正文

【沪铜】

现货信息：上海 1#电解铜价格 79500-79720，跌 125，贴 80-贴 40，进口铜矿指数2.07，跌2.04

市场分析：美债利率调整或接近尾声，尤其在 5 月联储会议结束后，市场正式进入了年中6月的会议窗口期，笔者认为这是拐点，符合 2024 年降息话题成为年度主要线索之一的定性，短期影响方向或逐渐进入临界时刻;

另一方面，国内系列政策加持延续，融资数据、地产政策、降息等数据继续暖意，继续给予市场强预期，不过阶段性看，当前处在累库边际影响和原料冲击扰动阶段，严重亏损背景下，国内市场持续对减产持有预期，市场阶段性影响力在现实和预期中博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：铜价打破康波高点后进入泡沫阶段，建议多头逢高逐渐防御，空方则酌情待乏力后在远月尝试。

【碳酸锂】

现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 111500(-500)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 109000 元/吨，电碳与工碳价差为 2500(-500)元/吨。

市场分析：供给端：整体锂盐厂开工率处于年内高位;上周开工率为为59.6%，同比增加5.63%，环比不变。且随着天气变暖，盐湖端的供给量或将进一步增加;进口端仍有增量预期，供应端呈宽松状态。需求端：整体需求端以按需采买为主，5 月排产计划增加;但近期新能源汽车以旧换新以及购置税减免等政策公布，或将刺激终端消费，致需求旺季持续。

库存方面：上周总库存出现小幅累库，且下游补库幅度加大。上周周度库存为80932(+982)实物吨，其中冶炼厂库存 40088(-1903)实物吨，下游库存 23601(+2467)实物吨，其他环节库存 17323(+498)实物吨。综合来看，碳酸锂阶段性供需双增，后续需继续关注下游排产情况。

操盘建议：2407 合约或将维持震荡，建议投资者暂时观望。

【铁矿石】

现货信息：铁矿普氏指数 115.35，青岛 PB(61.5)粉 874，澳洲粉矿62%Fe877。

市场分析：市场对终端建材需求向好，市场情绪持续走强。钢厂利润长期亏损幅度收缩，增产积极性提高。钢材需求预期向好，整体供应端稳中收缩。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将由现阶段的弱势逐渐修复。

进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周 2436.9 万吨微增至2528.4 万吨，铁矿石全球发运量由上周 3010.3 万吨增加至 3154.4 万吨，全球供给放宽;上周45 港口总库存水平从 14559.47 增加至 14759.11，钢厂库存从 9364.56 增加至 9379.93。

操作建议：铁矿 2409 短期暂以观望为主，提示投资者注意投资风险。