鸡蛋合约仍处于相对低位 预计价格重心将上移

研报正文

【一、现货行情】

今日主产区均价为3.59元/斤，较上一交易日价格上涨0.09元/斤，主销区均价为3.75元/斤，较上一交易日价格上涨0.09元/斤。昨日东莞继续满仓，今日全国主流价格多数继续上涨，北京各大市场鸡蛋价格上涨3元每箱北京主流参考价163元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价163元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格158-165，按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格上涨、吉林价格上涨，黑龙江蛋价上涨、山西价格上涨、河北价格上涨;山东主流价格多数上涨，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格上涨、江苏、安徽价格有涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

【二、基本面信息】

1.根据卓创数据4月份全国在产蛋鸡存栏量为12.4亿只，较上月增加0.07亿只，同比增加4.5%，与之前预期12.44亿只低0.04亿只。4月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4582万羽，环比增加1.7%，同比减少0.3%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年5月、6月、7月、8月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.52亿只、12.64亿只、12.69亿只、12.7亿只。

2.根据卓创数据，5月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1908万只，较前一周增加3.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，4月25日当周淘汰鸡平均淘汰日龄498天，较前一周相比降低2天。当前鸡蛋现货价格走势偏弱，市场淘鸡积极性大幅提升，尽管近期淘鸡量增加明显合历史数据来看当前淘鸡量上升至历年同期较高位置，预计对未来蛋鸡存栏量可能会有一定影响。

3.根据卓创数据截至5月9日当周全国代表销区鸡蛋销量为8129吨，较上周减增加6%。

4.根据卓创数据，截至5月9日当周生产环节周度平均库存有1.06天，较上周库存天数减少0.13天，流通环节周度平均库存有0.95天，较前一周库存减少0.08天。

5.根据卓创数据显示，截至5月2日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.02元/斤，较前一周增加0.05元/斤;5月3日，蛋鸡养殖预期利润为12.21元/羽，较上一周价格下跌0.67元/斤。

6.今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价为4.63元/斤，较上个交易日价格增加0.11元/斤。

【三、交易策略】

现货：今年在产蛋鸡存栏较高，从补栏数据推测来看，未来几个月在产存栏蛋鸡量将继续增加，且将处于近些年同期高位。也因此前一段时间无论是鸡蛋期货价格还是现货价格跌幅都较大，现货价格直接跌到3元出头，而近月合约期货价格更是跌破3元。由于鸡蛋价格大幅下跌直接导致养殖户出现亏损，鲜鸡蛋单斤利润持续多周处于亏损或者盈亏平衡线附近，养殖利润也持续走低，因此养殖户的淘汰积极性增加。从最近市场淘汰鸡量能够明显看出来，最近养殖户淘汰老鸡以及性能不好的鸡的积极性大增。最近一周，主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量为1908万只，明显高于前几周以及近几年同期淘汰量。另外淘鸡日龄也从之前的510-520天下降至最近的500天左右。从淘汰量增加来看，未来一段时间蛋鸡的在产存栏量或许不及预期。

另外从交易角度来看，之前蛋价的大幅下跌已经将供应的的利空大部分都体现出来了，如果后面没有持续的利空消息刺激，鸡蛋大概率可能是利空出尽。

8月合约代表了鸡蛋的消费旺季，8月合约对应的是中秋食品厂提前备货以及暑假旅游消费增加。正常情况下，8月份鸡蛋的消费量要较平时消费高两三成，而且8月份天气热蛋鸡产蛋率也下降，因此8月份的蛋价往往是一年中最高的。而目前8月份的鸡蛋期货价格仅在4100元附近，和往年同期相比处于较低位置，和往年8月份的4.5-5.5元/斤相差较大，因此未来价格预计仍有上涨空间。

【交易策略】

1、单边：目前鸡蛋合约仍处于相对低位，伴随着饲料成本增长，预计价格重心也将上移，特别是8、9月合约是鸡蛋的消费旺季，预计大趋势上将维持相对偏强走势。

2、套利：近期可考虑多8月空9月合约。