铁矿石受制于钢厂利润收缩 螺纹钢价格或弱势窄幅震荡运行

研报正文

【黄金】

美国上周初请失业金人数为23.1万人，创去年8月26日当周以来新高，预期21.5万人，前值20.8万人，四周均值21.5万人，前值21万人。

美联储戴利表示，如果就业市场出现恶化，美联储将会考虑降息，银行业健康且具有弹性。现在宣布劳动力市场脆弱、摇摇欲坠还为时过早。

评：昨晚美国初请失业金人数超预期上行，叠加美联储官员讲话，市场对降息预期再度加强，贵金属再度上行。人民币汇率震荡升值，利空沪金。贵金属震荡偏多。

【铁矿石】

4月29日-5月5日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2687.2万吨，环比增加89.7万吨。澳洲发运量2056.1万吨，环比增加149.8万吨，其中澳洲发往中国的量1682.4万吨，环比增加98.0万吨。巴西发运量631.1万吨，环比减少60.1万吨。

评：铁矿盘面震荡走弱，近期基差低位略有回升。供应端，全球铁矿发运保持高位，国内到港量回升，港存有所去化但压力依然较大。

需求端，受制于钢厂利润收缩以及终端承接能力偏弱，预计铁水复产已进入后半程，铁矿需求继续改善空间不大。杭州、西安取消限购对市场情绪有所提振，但终端需求依然疲弱。整体来看，铁矿基本面偏宽松，铁水复产对于盘面的支撑开始弱化，预计铁矿走势以高位震荡为主。

【螺纹钢】

据Mysteel，截至5月9日当周，螺纹产量230.61万吨，较上周减少1.18万吨，降幅为0.51%;厂库222.62万吨，较上周减少11.51万吨，降幅为4.92%;社库660.64万吨，较上周减少19.77万吨，降幅为2.91%;表需261.89万吨，较上周减少4.2万吨，降幅为1.58%。

评：本周随着钢价拉涨，钢市成交量连续下滑，5月份需求改善力度有限，而供给逐步攀升，市场谨慎情绪再起，钢价冲高回落。由于原燃料价格仍在高位运行，成本尚未坍塌，加之钢材库存压力不大，钢价也不具备大跌条件。短期来看，钢价或弱势窄幅震荡运行。

【PTA】

PXCFR中国当前1012美元/吨，PX-N347美元/吨;华东PTA报5825元/吨，PTA现金流成本为5703元/吨;当前PX开工下降至71%附近，检修计划兑现集中，近期有浙石化一产线自三月底检修一个半月，另一条产线四月中检修两周;镇海炼化四月初检修三周;乌鲁木齐石化四月中检修半月;中金石化四月中意外停车后检修一个半月;恒力重整四月中检修两周。近日浙石化与镇海炼化陆续重启;近日织造开工在8成偏下持稳，聚酯库存高位小幅攀升，负荷在93%。

评：5月中下旬后，随着TA检修装置陆续重启，考虑终端有弱化表现，聚酯库存累积，关注负反馈情绪传导，远端仍承压，PTA加工费始终低迷。成本端，尽管4~5月仍有PX集中检修带来的去库预期，但去库幅度有限叠加市场对汽油调油需求的心态不再乐观，PXN节前已经有所走弱;原油震荡。PTA空间有限，短线过渡为佳。