工业硅成本支撑已达底部 短期价格维持震荡态势

研报正文

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5 月 9 日，西安官方发布通知，全面取消住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。

同日，杭州也宣布全面取消住房限购措施，同时，在杭州市取得合法产权住房的非本市户籍人员，可申请落户。目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市，仅剩海南省、天津市仍处于部分放开限购的状态。

盘面情况：

工业硅主力合约(2406)上一交易日 2024/05/09 开盘于 11885 元/吨，收盘于 12060 元/吨，结算价较上一交易日涨 140 元/吨，涨幅为 1.17%;最高价 12245 元/吨，最低价 11810 元/吨;成交 267802 手，持仓量 93571 手，较昨日减 10667 手;仓单量为 50624 张，较上一交易日增 625 张。

基本面：

05 月 09 日工业硅现货持稳。据 SMM 数据统计，华东不通氧 553#硅在 13000-13100 元/吨，较上一交易日持平;通氧 553#硅在 13200- 13400 元/吨，较上一交易日持平;421#硅在 13700-14100 元/吨，较上一交易日持平。

供给方面，四川正式步入平水期，云南也即将进入丰水期，西南地区产能将逐步复产，但结合工业硅价格下跌幅度，整体西南地区丰水期产量或将不及去年，西北地区产量近期将维持稳定，全干过供应量将稳中有增。

库存方面仍有较大压力，本周库存较上周下降 0.3 万吨，目前社会库存报 36.4 万吨，蓄水池水位过高对价格起到抑制作用。需求方面，虽然整体光伏下游虽排产较好，但多晶硅及硅片库存近期成倍数增长，受产能过剩影响，已经在底部的多晶硅价格也出现了小幅下跌，整体光伏仍不乐观。

有机硅 DMC 价格维持稳定，开工率保持稳定，对工业硅需求边际持稳。合金硅厂开工率较为稳定，对工业硅需求无明显改善，厂家仍按需采购。广期所对合约细则做出修改，新增多种微量元素检测，以便更好满足下游生产所需，此番修改将在 Si2412 及以后合约上生效，这将使得目前的仓单出货压力来到盘面，短期内将产生一定的抛压，但由于目前价格已经处于底部，预计工业硅将维持震荡态势。

交易逻辑：

供应端有复产预期，整体供应量稳中有增，供过于求局面仍存。下游多晶硅对工业硅以刚需为主，整体光伏市场较为悲观;有机硅对工业硅消费边际走弱;硅铝合金开工率较为平稳，对工业硅需求保持平稳。库存高企压制工业硅上涨。目前盘面成本支撑已达底部，下方空间有限，但向上驱动不足，工业硅短期内维持震荡态势。

操作建议：暂观望

风险点：有机硅终端需求改善，西北地区减产不及预期，多晶硅产能投放情况。

一、 供应端：

二、 下游现货价格：

三、 升贴水情况：