USDA报告利空预期下 豆粕价格跟随外盘大豆回落

研报正文

内容提要

现货方面，美豆CNF 价527 美元/吨(-3)，巴西豆 CNF 价 495 美元/吨(-8)，阿根廷豆 CNF 价为 503.37 元/吨(3.24)，张家港豆粕成交为 3440 元/吨(-10)，大连豆粕成交价为 3540 元/吨(40)。

巴西扰动基本消化，美豆缺少题材驱动。上周美豆受巴西减产影响，价格回升至 1200 美分以上，基本计价本次减产影响。5 月 USDA 报告表示 2024/25 年度大豆供应预计宽松，限制大豆未来反弹空间。目前美豆播种进度良好，天气炒作尚未开始，宽松预期下天气升水空间同样相对有限。当前大豆预计呈现高位震荡运行，等待美豆生长与产区降水对盘面影响。

国内豆粕基本面未发生变化，整体跟随外盘波动。 USDA 报告利空预期下，豆粕价格跟随外盘大豆回落，巴西港口运力下降暂停预计影响我国三季度大豆到港量，叠加美豆天气炒作，豆粕价格中长期仍然偏多对待。但是当前美豆天气炒作尚未完全开始，新季宽松预期限制豆粕上方空间，国内豆粕目前回归基本面运行，等待新的事件驱动。

风险因素

美豆天气情况;巴西港口运力;国内通关政策

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况