铝价节后高位偏强宽幅震荡 氧化铝仍维持强势

研报正文

【沪铝】

【行情】

铝，节后，铝价呈现高位偏强宽幅震荡，运行于20300-20800元之间，周度涨幅0.73%，不过周五海外出现大幅增仓，铝价有所跳水，至收盘报于20460元/吨。LME铝价走势转弱，重心有所下移，周五出现大幅增仓，夜盘大跌下行，至收盘报于2520.5美元/吨，周度跌幅1.2%。

库存：5月9日，国内铝锭库存为80.4万吨，环比6日减少1.7万吨，铝锭继续去库，反映下游需求旺盛（至少冶炼厂铸锭积极性低）；5月9日，国内铝棒库存22.35万吨，环比6日减少0.6万吨，节后需求回归，铝棒去库。

结论：电解铝：云南地区剩余电解铝产能将继续复产，在产能天花板的限制下，预期可能增加的产量基本明确，下游需求维持向好，且目前来看下游基本接受2万元的铝价，随着铝进入去库存周期，依旧看好铝。LME铝库存大增或短暂冲击市场。

【策略建议】

铝，中性；

【氧化铝】

【行情】

氧化铝，节后，氧化铝在基本面向好支撑下一度冲高至3865元/吨，之后于3800元附近震荡，周度上涨1.36%，不过夜盘受铝价下跌拖累，氧化铝价格大跌，至收盘报于3720元/吨。

氧化铝短暂冲击下有所回调。目前国内矿山复产缓慢，基本面未有改变，供应端仍然受限，而需求上不仅有云南复产需求，同时内蒙古某电解铝厂计划5月份通电投产，双元铝业技改项目预计5月底前具备通电条件，需求旺盛，预计氧化铝仍维持强势。

【策略建议】

氧化铝，偏多