生猪需求低迷 苹果走势依旧疲弱

研报正文

【生猪】

【期货动态】07收于16260，涨幅0.74%，09收于18175，涨幅1.88%

【现货报价】昨日全国生猪均价15.17元/斤，下跌0.06元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为15.15、15.05、14.93、15.03、15.85元/公斤，湖南、四川、广东不变，其余分别下跌0.15、0.12元/公斤。

【现货分析】

1.供应端：据涌益咨询数据显示，五月计划出栏环比增加，原本大众期待的“断档”或有变故；

2.需求端：消费受到五一节假日刺激略有回温，但随着五一结束需求重新回归平淡，最后两天屠宰价格双降，反映需求低迷；

3.从现货来看：五一先涨后跌，供应不缺，需求难起，预计价格5月难有顺畅大涨，甚至笔者更偏悲观；

【南华观点】前面我们说过三方机构的数据显示5月规模场出栏环比增加，5月供应“断档”的兑现取决于是否北方散户去年年底仔猪的损失率能覆盖南方本就猪多且未受损失+近期体重明显增加的量+规模场出栏环比的增加，从理性来看我们认为难以覆盖，但饲料端数据确实显现出5月出栏继续下降，矛盾交织，这也是大家对5月生猪价格预期好转的底层逻辑；而标肥价差方面已经基本持平，但在本周末却传来二育大量入场的信息，假设二育能够持续规模入场，短期价格有望带动上升，但在猪病、料肉转换效率下降的未来持续时间或者说出栏时间我们认为将在端午出现，叠加端午粽子对冻肉的需求，库容的压力也会释放，谨慎看多；但从某大厂出栏增加来看，二育是否能持续值得商榷，抬轿还是真缺猪带动二育需要辨别，短期7-11组合可平仓，等待价差回调后重新进入，五月中下旬至端午前仍认为偏空概率较大。波动率扩大在矛盾分歧月份尤为适用，当下5月、7月、8月、9月、10月都适合做多波动率。

【苹果】

【期货动态】苹果期货昨日冲高回落，整体呈现低位震荡走势。

【现货价格】山东栖霞80#一二级条2.8元/吨，一二级片2.6元/吨，统货1.9元/吨。洛川70#以上半商品3.6元/斤，白水70#以上统货1.5元/斤。

【现货动态】全国苹果市场走货速度尚可，山东低价货源走货为主，客商看货给价，西部产区余货质量下降，价格延续弱势整体，近期走货略有加快。广东批发市场昨日早间到车量增多，槎龙批发市场早间到车29车左右，近期替代水果价格偏高，市场苹果销售氛围尚可，中转库尚无较大压力。

【南华观点】当前苹果走势依旧疲弱。