美联储维持高利率 原油价格或区间震荡整理

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格下跌

周二(5 月 14 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2024 年 6 月期货结算价每桶 78.02 美元，比前一交易日下跌 1.10 美元，跌幅 1.39%;伦敦洲际交易所布伦特原油 2024 年 7 月期货结算价每桶 82.38 美元，比前一交易日下跌 0.98 美元，跌幅 1.18%。

二、地缘溢价回落

以色列继续军事打击加沙拉法地区，不过中东地缘溢价逐渐回落。市场关注焦点从地缘风险转向产油国的减产政策。OPEC+减产联盟国可能在 6 月份的会议上继续延长减产，直至 2024 年底，该决定预计将托底石油市场。

三、美国 4 月 PPI 涨幅高于预期

美国 4 月份生产者价格涨幅超过预期，加剧了市场对美联储可能继续保持高利率以对抗通胀的担忧。当地时间周二，美国劳工统计局数据显示，美国 4 月 PPI 环比上升 0.5%，预估为 0.3%，前值为 0.2%;美国 4 月 PPI 同比上升 2.2%，预估为 2.2%，前值为 2.1%。另一方面密切关注驾车旅行旺季前美国汽油实际需求情况，但从数据上看，截止 5 月 3 日，美国汽油日均需求在 862.5 万桶，较去年同期下跌 4.0%。

四、后市展望

短期来看，关注 OPEC+可能延长减产以及美联储维持高利率，油价区间震荡整理。中长期来看，主产国可能增产以抢夺市场份额，加之美联储维持高利率，油价在夏季消费旺季前有一定下调空间。而随着美联储降息落地，全球石油消费回归，关注石油供应与需求节奏性错配，欧美原油期货可能阶段性呈现震荡上涨行情。