PTA悲观情绪有所缓解 PX受装置检修带动下收高

研报正文

装置信息

PX：据悉，华东一PX大厂一套重整装置停车，PX受其影响降负，具体影响时间待跟踪。

PTA：逸盛新材料一套330万吨(可开360万吨)PTA装置5.16日开始检修，预计持续20天。嘉兴石化220万吨PTA装置5.5日检修，5.15日重启。

小结

【重要资讯】

IEA月报再度下调今年全球原油需求增速，但显示美国原油库存超预期去库，汽油及精炼油也超预期小幅去库推动油价止跌反弹。尽管前期部分PX装置负荷下降，但幅度有限。

在新增个别大型装置计划外降负的情况下，对整体供应格局影响仍不明显。调油行情中场暂停，即便日后恢复仅是带来短时的提振作用。

近期原料有所反弹，PX价格遵循成本定价逻辑。5.16日PX CFR中国价格为1014美元/吨，国内PX开工负荷低位运行，然需求端因PTA工厂部分检修预期兑现而表现不足，主力商谈船货移至7-8月货源，PX行情上涨。

由于国际能源署下调全球需求预测，美国原油库存降幅超预期，国际油价行情上涨，对PTA成本支撑增强，日内PTA行情走强。下游聚酯大厂计划减产的利空消息已经体现在行情下跌中，市场悲观情绪有所缓解，日后的实际执行情况是关注的重点。

不过上半月聚酯工厂已完成原料补库，两套共计460万吨PTA装置或将于近期重启，届时市场心态将走弱。涤纶长丝利润不佳同时前期减产，继续扩大让利意愿不高，工厂稳价出货。集中检修使得单环节加工费修复至300-400元/ 吨，后续提升空间有限，因为下游需求并不乐观。综合来看，PTA上游装置检修的影响将抚平下游停产的冲击，在原料价格有所好转的背景下，PTA周末偏强运行。

【交易策略】

前一交易日，TA低开高收，2409合约以5834元/吨(1.00%)收盘，日内成交量64.74万手;PX 在装置检修和成本支撑的带动下收高，2409合约以8394元/吨(0.96%)收盘，日内成交量7.71 万手。

隔夜原油市场，美国原油库存连续第二周下降，美国关键的通胀数据有所缓解，美国就业市场趋稳，提高了今年美联储降息的前景，降息将有助于提振经济和能源需求，国际油价延续涨势。纺织步入淡季，坯布仅个别品种订单出货较好。聚酯端也有减产，不过影响属于预期之内。原油在节后连续回调后开始企稳，目前小幅反弹，预计PX和PTA偏强震荡。