棉花整体基本面偏弱 白糖低开高走

研报正文

【棉花】

【期货动态】

洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，美棉周度出口量略有下滑。隔夜郑棉上涨超1%。 

【外棉信息】

2024年4月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为258.45亿美元，环比增加 1.62%，同比增加2.66%；库存额为581.63亿美元，环比下降1.13%，同比下降2.99%；库销比为2.29，环比增加0.02，同比下降0.07。

【郑棉信息】

据国家棉花市场监测系统统计，截至5月10日，全国皮棉销售率为71.9%，同比下降11.8%，较过去五年均值下降4.7%，随着棉价的下跌，下游点价需求增加，皮棉销售进度有所加快，但整体仍偏慢。新年度，新疆地区受粮食保供政策影响，棉田改种粮食现象仍存，但近期新疆整体气温偏高，利于新棉的生长，各地区棉田陆续出苗显行，长势良好，总产下调幅度有限，产区暂未有明显异动。四月全国棉花工商业库存共524.22万吨，环比减少51.69万吨，同比增加10.18万吨。目前下游纺织业进入淡季，订单维持平淡，未有起色，近日纱花价差重新缩小，内地纺企即期纺纱利润仍呈亏损。

【南华观点】

目前新季产区情况良好，供给端未有扰动，而下游需求欠佳，棉花整体基本面偏弱，但随着利空因素不断发酵，郑棉逼近前低后有所反弹，空单持有者注意盈利保护，内外正套继续持有。

【白糖】

【期货动态】

国际方面，洲际交易所(ICE)原糖周四跌至18个月低位，因预计巴西中南部收割开局强势，持续对市场产生偏空影响。

国内方面，郑糖昨日夜盘低开高走，整体重心下移。

【现货报价】

南宁中间商站台报价6570元/吨，下跌30元/吨。昆明中间商报价6270-6420元/吨，下跌20-40元/吨。

【市场信息】

1、Unica周三公布的数据显示，4月下半月巴西中南部的甘蔗压榨总计为3457万吨，较上年同期增长61.3%，乙醇总量增长51.86%，达到15.1亿升，糖产量184万吨，同比增长84.25%，高于市场预估的173万吨。制糖比达到46.96%，高于上榨季的41.42%。

【南华观点】

空单持有。