宏观情绪偏多 沪铝价格偏强运行

研报正文

观点与策略

国内地产刺激新政不断出台，包括降低最低首付比例、取消房贷利率政策下限、以及调降公积金贷款利率等，并宣布设立 3000 亿元保障性住房再贷款，宏观情绪明显改善。

隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝大幅上涨。基本面看氧化铝企业利润高企，企业复产意愿较强，但山西地区矿山复产节奏偏慢，5 月复产落地产能有限。目前现货供应仍然偏紧，现货成交价小幅抬升。目前山东地区现货成交价 3650-3700 元/吨附近，山西 3740-3780 元/吨左右，期货盘面再次大幅升水。5-6 月下游电解铝持续复产，预计供需缺口将维持较长时间，基本面仍然偏强。

短期氧化铝 07 合约偏强运行，运行区间 3850-4050 元/吨，区间内高抛低吸。隔夜伦铝震荡偏强，沪铝小幅上涨。LME 库存持续增加，对海外现货升贴水有一定压制，对国内供给影响不大。

国内供应端云南及内蒙复产仍在进行，不过当前进口盈利窗口关闭，供应端压力暂不明显。现货端上周现货成交尚可，铝锭及铝棒库存保持去化。在基本面保持去库的背景下，叠加刺激政策不断落地，铝价偏强运行概率较大。

沪铝 07 合约波动区间 20800-21200 元/吨，逢低布局多单。

二、市场动态

中汽协：4 月新能源汽车产销分别完成 87 万辆和 85 万辆 同比分别增长35.9%和 33.5%

据中国汽车工业协会分析，2024 年 4 月，新能源汽车产销同比快速增长。2024 年 4月，新能源汽车产销分别完成 87 万辆和 85 万辆，同比分别增长 35.9%和 33.5%。2024 年1-4 月，新能源汽车产销分别完成 298.5 万辆和 294 万辆，同比分别增长 30.3%和 32.3%。