宏观利好政策出炉 铁矿石价格或震荡上行

研报正文

行情综述：

20 日 I2409 收 894.5(9.5，1.07%)。

周一宏观继续发酵带动盘面继续上涨创近期新高，持仓量继续下行。上周四地产端小作文不断以及周五地产端下调首付比率和贷款利率等多项政策落地。

虽然整体来讲更多是对房地产存量消化的相关政策，很难快速拉动终端需求，市场基本不会利用地产相关政策作为新的故事去继续推动盘面大幅上行。但毕竟是宏观利好政策出炉，整体估值会出现小幅上行。

从铁矿的基本面来看，下游铁水复产受到铁水向上空间不足及钢厂复产动力削弱的压制，钢厂复产逻辑已经阶段性交易完成，铁矿整体较去年是宽松的，目前港口库存仍在累库，45 港库存较去年同期增长2019.58 万吨，因此目前盘面的价格其实算是相对合理的位置，在向上存在高库存的压力。

下游需求来看建材端逐步进入淡季，虽然房地产政策逐步放开，但 1-4 月份房地产数据仍然低迷，销售、拿地等数据较差，建材端季节性将会比较明显，螺纹表需基本见顶。在钢厂复产节奏中，螺纹产量仍然将保持相对高位，供需差将会继续影响到螺纹库存去化斜率，中期将成为市场对于产业段矛盾激化的关注点。

结合盘面综合来看，目前地产端相关政策对终端需求的提振有限，并不能够给多头充足的动力去推动价格快速上行，在短期矛盾没有大幅积累的情况下倾向于震荡上行。