苹果震荡偏弱 鸡蛋以逢高做空为主

研报正文

【鸡蛋】

昨日蛋价止涨，河北粉蛋率先下跌。根据中泰期货调研整理，截止5月21日粉蛋均价3.96元/斤，红蛋均价4.08元/斤。当前蛋价已至养殖综合成本线上方，蛋鸡养殖盈利较好。

供给端变化不大，本次蛋价上涨主要受消费端拉动。产区和流通渠道库存依然不高，鸡蛋消费短时间快速释放。南方蔬菜价格上涨，鸡蛋替代效应增强，南方销区到货量大幅增加，下游贸易商接货情绪偏好，余货不多，蛋价持续上调。市场流通速度加快，上涨氛围较浓。不过，随着蛋价上涨，老鸡淘汰节奏放缓，同时新鸡开产增速加快，鸡蛋供应充足。随着梅雨季到来，高温高湿的天气不利于鸡蛋存储，鸡蛋质量问题多发，市场出货积极性增加，谨防后期蛋价快速下跌。

逻辑和观点：期货近月或跟随现货转弱而转弱，关注后市现货下跌幅度。远月核心逻辑在于低蛋价去产能，近期蛋价上涨，养殖转入盈利，老鸡淘汰节奏预计放缓，不利于蛋鸡产能去化，压制远月上涨空间。操作上建议逢高做空，注意止损。

【苹果】

期货：主力合约震荡偏弱，10合约收7508元/吨，价跌53点，成交缩放量增仓；

山东产区：5月中旬，山东产区出库迎来小旺季，调货客商增多，整体表现较五一持平，果农货质量价格双降，出库仍以中差货为主。果脯、部分货源价格上涨。调研得知，山东产区3.0元/斤（实际成交价）及以上货源占比较少，压力不大；果农货仍有较大占比，预计出库压力偏大。当前栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)成交均价4.05元/斤（数据来源：卓创资讯）。沂源产区价格下跌，询货客商增加。

西部产区：近期，陕西洛川产区果农货出库进入后期。库存果农货仍有，价格有所下跌，果农出库积极性较高。洛川市场苹果(纸袋70#以上上不封顶)平均成交价格4.35元/斤（数据来源卓创资讯）；山西产区运城纸加膜、膜袋价格稳定偏硬，出库加快。甘肃产区性价比较高，价格坚挺，成交加快；庆阳产区出库意愿增强，好货较抢手，出库较快。

Mysteel数据：截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。卓创资讯：据统计，截止到2024年5月15日全国冷库目前存储量约298.17万吨，去库存率为66.58%，本周期(20240509-0514)冷库共计出库量为38.30万吨。冷库出货速度较上周略有增加。

近期产区冷库货源呈现好货少，果脯等苹果价格触底反弹的情况，部分客商调运果农性价比高的货源积极，西部部分产区果农货清库。五一过后，市场苹果销售整体保持稳定，这主要得益于苹果作为全年供应的水果之一，其稳定的供应量和消费者对苹果持续的需求。然而，当前时令水果价格偏高，这在一定程度上削弱了它们对苹果的替代性。然而，随着时间推移，市场将逐渐迎来西瓜、甜瓜、樱桃等时令水果的丰收季节。这些水果以其独特的口感、丰富的营养和诱人的价格，往往会成为消费者关注的焦点。届时，它们可能会在一定程度上抢占苹果的市场份额，对苹果销售造成一定的压力。

调研得知陕西白水、洛川南部、富县局部产区苹果坐果不佳；庆阳市坐果较好；花期花量偏少或直接导致苹果坐果不佳，例如白水产区；盛花期遭遇淋雨天气或影响坐果，例如洛川县南部、富县局部产区、白水产区；陕西调研区域坐果情况一般，甘肃庆阳市坐果较好。

五一过后苹果消费旺季即将结束，但近期产区表现较好，销区表现正常。产区质量差，价格虽然低，但整理成品的成本较高，市场售价变化不大，价格下跌没有有效传导至销区市场；销区市场整体消费稳定偏差，替代水果价格对苹果冲击不大，但水果品类销售较难。新季苹果方面，部分产区坐果偏差，其余产区坐果良好。