豆粕和菜粕维持震荡调整 油脂反弹节奏可能被打乱

研报正文

【豆粕菜粕】

周三国内豆粕现货报价整体持平，沿海豆粕报价多运行在3410-3490元/吨。其中张家港报价3410元/吨，天津报价3490元/吨，东莞报价3480元/吨。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2850元/吨。美豆延续震荡行情，国内豆粕供给充裕，油厂提价动力不足。本周大豆加工量预计升至210万吨高位，豆粕累库节奏有望加快。

周三国内粕类期货市场高开高走强势收高，菜粕期货增仓领涨，创出反弹新高，豆粕期货买盘获得提振，9月合约升至3600元/吨新平台，基差负值程度继续扩大。当前美豆因需求偏弱和天气炒作动力不足而反复震荡，国内豆粕期货市场资金市特征更为突出，尤其在工业品大涨后，农产品价值洼地效应凸显，资金在板块间轮动将提升豆粕等农产品的抗跌性。

夜盘豆粕期货市场回吐部分涨幅，今日有望维持震荡调整状态。

【油脂】

周三CBOT豆油期货市场冲高回落几乎平收，原油市场的弱势表现令市场追涨受限。

周三马来西亚棕榈油期货市场因假日休市，此前因5月棕榈油出口下滑和国际油价下跌引发新一轮抛压。机构发布的数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量环比降幅在8.3%-13.2%，同期马来西亚棕榈油产量环比增长26%。产量增、出口降，预计5月底马来西亚棕榈油库存将显著攀升。当前马来西亚棕榈油受制于自身供应压力，上行驱动明显不足。

国内油脂方面，国内三大食用油库存总量小幅回升，受进口大豆和菜籽到港量攀升影响，油厂提高开机率，油脂库存有望继续增加。周三国内油脂期货市场继续震荡上行，豆油和菜油期货表现强于棕榈油期货，呈现交替领涨状态，国内油脂市场表现继续强于外盘。夜盘国内油脂板块强势震荡，但工业品市场出现退烧迹象，市场情绪的变化可能打乱油脂板块的反弹节奏。