棉花产区降雨较多引发市场担忧 生猪二次育肥积极性较强

研报正文

【棉花】

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2409收盘报价15530元/吨，较前一交易日结算价上涨165元/吨，涨幅1.07%。

棉花现货价格稳中微涨，且盘面上涨动力偏强;棉花商业库存稳步去化，叠加近日北半球棉花主产国降雨较多，引发市场担忧，使得美棉大幅上涨，带动郑棉走强。

持仓方面，5月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约33.88万手，空单持仓约39.34万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-5.46万手。

综合来看，当前郑棉价格偏低，但上涨驱动有限，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

【生猪】

逻辑：

周四，生猪2409合约期价震荡偏弱运行，收盘报价18175元/吨，较前一交易日结算价下跌215元/吨，跌幅1.17%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2409合约多单持仓41064手，空单持仓45705手，多空比0.90。

部分企业二次育肥积极性较强，加之养殖端对标猪存惜售挺价情绪，支撑期价，但标肥价差倒挂压力尚在，加之天气逐渐炎热，终端消费需求显疲软，和屠企冷冻猪肉库容率仍在相对高位，或抑制上行空间。预计生猪期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【沥青】

逻辑：

周四，沥青期货主力合约BU2409收盘报价3669元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.41%。

据钢联数据显示，截至5月20日，国内沥青社会库存为82.7万吨，较前一周降低0.9万吨，降幅1.08%;企业库存为84.2万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.57%。

当前沥青供需双弱，供需面未有明显改变，原油短线走势偏弱，但国内宏观情绪偏好，沥青短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。