硅铁宏观强预期被弱现实拖累 锰硅多空博弈激烈

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

1、成本端：青海、宁夏硅石到厂180-240元/吨，神府兰炭小料900-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨，硅铁成本6100-6500，利润480-800区间尚可。

2、硅铁现货：72标块报6900-7100元/吨，75报7500-7700元/吨现金自然块含税出厂。印度硅铁询盘减少价格下跌，与5月13日相比印度70%硅铁价格周环比下降1700卢比/吨，约20美元/吨，国内FOB出口报价涨幅收窄。南京钢铁硅铁采购量600吨，缩量明显。

3、仓单变化：硅铁仓单17258张较上个交易日减少27张，预报800张较上个交易日增加400张，仓单和预报合计90290吨环比增加1865吨。

【技术分析】

文华商品指数收盘涨0.31%收在191.3，资金净流入47.71亿。黑色系品种涨跌互现。硅铁主力合约收在7308，跌幅1.59%，资金流出1800万，减仓2551手，结算价7310。技术上，日K线收长下引线中阴线，KDJ线向下发散缓慢，1小时K线重心下移但需要关注60均线支撑。

【策略建议】

1、方向：高位震荡重心下移，关注15分钟60均线有效跌破与否。

2、策略：产业关注07合约高升水卖点价，投机关注09合约7200支撑和7380压力高抛低平，波段继续关注6800支撑和7600压力。

3、核心逻辑：黑色中唯独比较弱的品种，双硅反套影响有一定的影响，基本面供需双强利润较高，继续关注仓单注销对现货市场的影响，另外近期合金走势也受到印度合金的影响，关注钢厂补库和企业库存拐点。

【风险提示】宏观强预期被弱现实拖累、钢厂复产负反馈、信息不对称

【锰硅】

【基本面分析】

1、锰矿：资金持续关注澳块缺口问题，港口报价高位持稳。天津港澳块报65元/吨度，加蓬报63元/吨度，南非半碳酸56元/吨度;钦州港南非半碳酸报价52元/吨度，澳块报62元/吨度上下，加蓬报60元/吨度。

2、锰硅现货：6517锰硅南北方报8000-8200元/吨现金含税出厂，锰硅期货高位震荡运行，市场报价混乱，工厂有惜售心态但高位成交零星。华东有钢厂上周采购定价8200元/吨，昨日有钢厂采购定价8450元/吨，钢招价格重心抬升。印度锰硅出口报价下调，5月20日锰硅6014的FOB价格为1115美元/吨，环比下降35美元/吨，锰硅6516的FOB价格为1220美元/吨周环比下降30美元/吨，反映出口需求减弱。

3、仓单变化：锰硅仓单77768张较上一交易日减少200张，仓单预报19873张较上一交易日持平，仓单和预报488205吨环比减少1000吨，交割库存微降。

【技术分析】

文华商品指数收盘涨0.31%收在191.3，资金净流入47.71亿。黑色系品种涨跌互现，锰硅主力涨0.48%收在8816，资金净流入1.2亿，日增仓9597手，结算价8780。技术上，日K线收小阴线，KDJ线交弱金叉，资金01增仓明显，1小时K线震荡运行，关注1小时60线支撑。

【策略建议】

1、方向：短期高位震荡，关注资金流向。

2、策略：产业关注近月合约9000上分批小量套保，投机观望。

3、核心逻辑：钢厂低库存战略下补库预期仍在，钢招价格趋于稳定且现货报价也趋于稳定。多头交易的逻辑仍在锰矿澳块缺口预期以及未来可能存在的锰硅厂无矿生产预期，而空头交易的是仓单未来流向市场压力和澳块缺口证伪。多空博弈激烈，关注资金情绪和钢厂补库。

【风险提示】

south32澳块缺口难修复、港口锰矿库存持续去化、锰硅供需错配、信息不对称