市场风险偏好波动较快 铜价短期维持震荡整理

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

隔夜铜价外强内弱，伦铜高位震荡，沪铜主力则冲高回落，持仓继续萎缩。

宏观及市场

宏观偏空。美国上周初请失业金人数下降且低于预期，就业市场仍维持紧张。美国 5 月标普全球制造业 PMI 初值超预期重返扩张区间，但降息预期因此有所淡化，驱动铜价表现冲高回调。不过欧元区 5月消费者信心指数低于预期，经济前景仍偏暗淡。

基本面数据

基本面中性。昨日上期所铜仓单增加 1042 吨至 22.51 万吨，LME 铜去库 225 吨至 11 万吨，国内现货

贴水及洋山铜负溢价均有所收敛。

总结

综合来看，宏观氛围一般，市场风险偏好波动较快，而产业需求边际改善，预计短期铜价维持震荡整理。今日沪铜主力运行区间参考 8.2-8.4 万元。策略上，净多头逢反弹止盈为主，可考虑买入熊市价差期权。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)