库存在控产下窄幅波动 纸浆价格维持震荡调整

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货主力合约前结算价为 6386 元/吨，收盘价为6284 元/吨，整体下跌1.60%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为6000-6800 元/吨，较上一个工作日下滑 50-100 元/吨，其中山东银星报价为 6400-6450 元/吨。

文化用纸市场，纸厂发布涨价函后，部分经销商适量补库，库存暂未出现明显去化。生活用纸市场，开机产量有所增加，需求无明显跟进，下游刚需备货。包装用纸市场，终端需求尚未出现实际性改善，在纸厂控产情况下，库存增量较小。

6 月 Suzano、Eldorado 公布阔叶浆报价提涨 30 美元/吨，外盘报价维持上涨趋势。截止 2024 年 5 月 23 日，中国纸浆主流港口样本库存量180.4 万吨，较上期上涨 2.1 万吨，环比上涨 1.2%。

本周加拿大罢工可能性降低，仓单量快速上升，盘面走势承压回落。但 Arauco 受供应扰动影响合同延期发运，外盘报价仍然坚挺。而下游原纸市场涨价函提振有限，除生活用纸外，其他纸种开机下滑，库存在纸厂控产下窄幅波动，毛利率走弱为主，整体偏弱运行，多空博弈维持震荡调整。

二、行业要闻

据 Fastmarkets 美国旧金山 2024 年 5 月17 日消息，有联系人称，墨西哥对包括白纸板和印刷书写纸在内的 21 种纸张产品征收15%-35%的临时进口关税，这最终可能使美国出口商受益。该项关税政策自2024年4月 23 日起正式生效，有效期 2 年。

新关税政策只针对没有与墨西哥没有签订自贸协定的国家的商品。相关人士认为，巴西、印尼和中国可能会因此遭受沉重打击。Fastmarkets 北美纸张和包装总监DerekMahlburg表示，由于美墨加贸易协定(USMCA)的原因，美国和加拿大的纸张生产商应该会从新关税政策中获益，因为他们出口墨西哥是免税的。

5 月 20 日下午，华泰股份召开 2023 年度股东大会。股东大会结束之后，华泰股份召开了第十一届董事会第一次会议和第十一届监事会第一次会议，选举产生了新一届领导班子。

三、数据概览